$华润三九(SZ000999)$ 中药板块已见底，进入底部震荡建仓期。
原因如下。
一，行业周期下行已进入尾声，上一轮口罩顺周期过后，中药板块出现了2-3年的下行期，因口罩大增的部分个股出现大幅下挫，比如太极，以岭。核心品种也出现了2年下滑，比如同仁，白云，片仔，但跌幅不大，一般不超过30%。部分优质资产表现顽强，三九，江中，白药，阿胶等在行业下行期依然保持连续5年正增长。
二，中药材价格24年25年出现大幅下跌，牛黄在26年初出现腰斩，其传导至利润端需要1.5到2年左右，时间越来越近。
三，行业去库存新规的催化，《中药注册管理专门规定》第七十五条，该条款已经为行业设置了3年过渡期，并将于2026年7月1日起正式落地执行。核心规定：当中成药申请再注册时，如果其说明书中的 【禁忌】、【不良反应】、【注意事项】 这三项里有任何一项仍标注为“尚不明确”，药品监管部门将不予通过再注册。
据非官方统计，现有中药相关企业90万家，中药上市公司70家，因此新规更有利于大型企业的发展。
四，基金，机构，大型资本仓位历史低位，这与2025年年末公布的机构持仓科技股仓位超40%形成鲜明对照。
综上所述，欢迎来辩，中药黑也可以来。$同仁堂(SH600085)$