美股的$Robinhood Markets(HOOD)$ ，可以理解为就是一个玩资产代币化，尤其股票代币化的一个券商，自创自己的RWA稳定币资产交易平台。
稳定币，RWA代币化资产，大势所趋。
直接开辟了金融机构新赛道，所以券商估值水平肯定要变。
国内的券商都要出海搞业务，这是金融市场的变革。
其实美股，港股的券商金融机构，一直都在主升。。A股总有一只无形大手在压制。
确实，有很多券商没有资格做这些事，但是头部券商是肯定要重估的。
现在市场选的$中银证券(SH601696)$ ，简单叙述一下逻辑就是，背靠中国银行，中油资本（昆仑银行，油气交易）大树，直接受益于大树的国际布局。。
常规货物贸易，走CIPS结算，离不开中国银行的支持，全球化布局，国内独一档。
制裁国人民币油气贸易（伊朗，俄罗斯），昆仑银行独家。。
那么后续在各国推行人民币稳定币业务时候，两个大哥就是前端渠道销售，中银证券负责后台支持（代币化资产管理，交易平台，资产包装等等）
这个是同行没有的优势。
并且又背靠上海国资，直接受益于上海自贸区稳定币试点。直接上海+香港，稳定币双向发展。
**附中国银行优势总结
💎 结论：压倒性优势，但非绝对垄断
中国银行凭借 全球清算网络、政策资源倾斜及技术生态，在人民币稳定币与RWA业务中具备压倒性渠道优势，尤其在跨境流动性调配、合规托管及政策敏感型场景中近乎不可替代。
未来竞争焦点在于：
离岸人民币流动性定价权（中银香港 vs 汇丰/渣打）；
RWA跨境合规通道效率（中国银行的CIPS链路 vs 多边数字货币桥）；
数字人民币与稳定币的协同能力（政策试点资源分配）。
📌 简言之，中国银行是当前最优渠道，但科技企业与国际银行正通过香港分食市场。人民币稳定币RWA的全球推广，仍将长期依赖其基础设施。
第一阶段，稳定币的概念炒作，需要缓一缓。并不是看空恒宝股份，东信和平之类的稳定币技术性支持者，只是全球资本目前明显更关注金融业自身的发展，而A股的金融明显处于低位，需要涨上去，从而整体支持稳定币个股的上升，
全球金融市场格局重塑，资本已经关注受益于稳定币发展的机构，而非稳定币相关技术本身。。
美股的$Circle(CRCL)$ 明显开始分歧，但是Robinhood还在飞升。。这也是我们需要关注的。