再聊聊中航机载
12月12日，机载公告拟收购航空誉华合伙企业，并最终完成所持5家科研院所经营性资产股权上翻。简单说说吧:
1.去年下半年开始，机载在多个场合表达优化股权结构的意愿。可能因为机电、电子合并的事，大家对公司的言辞不以为意。上次那篇也提到，合并3年该有动作了。其实，管理层一直在进行标的的考察和方案论证工作。今年这次收5家院所经营性股权，拉开了资产整合的大幕。猜测，科工去年收起落架和610，也是为后续资产整合保留自身一定股权比例做准备。这是实实在在的动作，收购誉华只是第一步，预计后边很快就能看到后续的实质性动作。后续收购标的属于核心资产，机载也就变成了实实在在的机载。不仅优化了资产结构，也有利于为机载寻找到估值锚定。
2.关于十五五，应该说大批量列装军机的时代过去了。尽管订单时间不确定，但20和35的订单应该是稳的，新机型是有增量的，可以保证营收的基本盘。军机会有稳健的增长，但绝不会是爆发式增长。十四五期间的教训，公司肯定会重视也会去规避。
3.未来的发展重点，应该说多点开花，军贸、民机、维修都是未来的增量，也是未来的重点发力方向。在军机稳住基本盘的前提下，军贸、民机、维修才是公司跨越式发展的引擎。这三个点，不管哪个点开了，对公司的影响都是巨大的。
4.机载其实也有一部分商业航天的产品供货，只不过占营收的比重没起到关键性作用。未来，随着商业航天的发力，可能会是一个惊喜的点。
5.关于非民机领域的民品，这点公司在做研判，也有一些产品与市场联合开发。比如川西机器的等静压设备是固态电池最重要的生产设备，公司正与头部电池厂家有很好的合作，联合开发产品，预计2030年前后能带来可观的收入。
$中航机载(SH600372)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航天电子(SH600879)$