$达势股份(01405)$ 达势股份感觉到了建仓的价格了，总结一下，一、跟百胜中国市值对比和两个母公司的市值做一个比较;二、净利率仅有2%而母公司12%，随着门店数量增加，摊销到单店的品牌授权费用降低，在比母公司更高毛利的支撑下，净利率会慢慢向母公司靠近。公司刚实现盈利如果需要报表好看很容易，只需要在费用端稍加控制利润就能实现大幅增长，但是没必要，现阶段投资的股东也不看现阶段的股东回报，成长阶段就应该争分夺秒的把门店铺开;三、目前无论是现金流还是利润都已经实正收益，逻辑跑通已经跑通，不需要再融资扩店，剩下的就是等待了业绩增长了，开店带来营收增加，但费用的增速不会等比例放大，从而短期利润可能实现指数级上涨，压低估值。四、现阶段利润基数太低了，就算按保守估计未来几年利润增速50%，3年左右能把估值压到合理区间，这样听起来似乎仍然没什么吸引力，毕竟还有3年的时间成本，但3年后只是增速降速而不是没增速，到时候还可以优化各种费用，慢慢向红利股蜕变，从终局思维上思考也具备一定投资价值。

现阶段还不准备直接买，因为目前市场上的机会还挺多的，且左侧交易本身就挺磨人的，而其左侧下降趋势不变，很可能出现非常美丽的价格，将达势放到了重点观察的位置，就算将来配置应该也不会太多，这种投资更像是一级市场的投资，现在这价格注定不敢押重注，价值跟护城河都来自品牌，而不是账面上的价值，终归是不让人放心。另外就是披萨这种食物，在西方那种美食荒漠能畅销，除了少数尝鲜的，真能有人长期把披萨当口粮吗？