紧急买入紫光股份的逻辑
一休88888
· 广东
昨日英伟达宣布解除对华供应H20的限制，将重新对华供应库存的H20，注意是去库存！非新增量！
影响最大的是前期滞单的分销商以及服务器集成商！
国内英伟达主要的分销商是神州数码、紫光股份、中电港、弘信电子。中电港首先涨停（盘子小+国企背景）
紧急买入紫光的核心逻辑是（紫光晓通分销商+新华三服务器集成商的双业务驱动）
分销代理收入弹性
紫光股份旗下紫光晓通是英伟达数据中心GPU、DGX系统的中国区总代理。H20库存清理将直接拉动分销业务收入，尤其是腾讯、阿里等大厂积压的订单（此前约160亿美元）。紫光股份2024年已为子公司新华三追加20亿美元授信额度用于芯片采购，显示其抢占库存的决心。
服务器订单放量
子公司新华三是英伟达H20服务器核心集成商，2024年与东方国信签署协议批量供应H20服务器，并承接腾讯、阿里数千台订单。H20恢复供应后，新华三可快速交付此前停滞的订单，2025年Q3业绩有望显著修复。