$金固股份(SZ002488)$ 回购完成，回购均价在12.25左右。 接下去一定是做股权激励，猜测核心激励人员应该主要是阿凡达产线建设团队和业务外拓团队。 1. 铌微合金经过前几年的拓展，已经基本确认可以大规模替代铝合金轮毂，尤其是在铝价飞速上涨的周期，主机厂降本增效的动力尤其强劲；2. 核心突破-特斯拉model3，核心销量车型。基本可以推测出产品质量和要求已经完全过关，对下一步渗透其他海外主机厂和国内大厂标志意义明显。 从获得定点数量的披露看出，基本可以确定渗透0-1已经完成。 3. 后续1-100的放量阶段，核心环节是新建产线的时间、产能爬坡速度和质量稳定性，因此股权激励大概率会给到这些产线建设团队，以鼓励高效完成建设。 4. 铌微合金材料已经完成了铝合金轮毂的替代，从侧面可以推测其原先卡点-材料应力方面的缺陷已经得到解决，尤其是之前滚动中的抗扭力一直是担心点。该点突破后，实际上已经形成了一种新材料的平台，可以大规模想其他产品渗透，例如航空飞行器、机器人、或者其他需要类似性能的铝合金or符合材料壳体等。已经完成0-1的材料验证及铸型能力，可以外拓布局除轮毂外的第二增长曲线。 因此股权激励也会将拓展团队纳入范围。

铌微合金你说壁垒非常高，估计也不是，一些特种钢厂可能研发投入一段时间也能搞出来差不多的，但这里核心就是DS的梁文峰讲的-‘时间重置成本’。 等你搞出来，还要验证，我已经把市场占住了， 规模成本压住了，那就先发优势很强了。 所以现阶段的核心就是快速增产能、切入主机厂，另外埋伏新增长点，布局新的蓝海，同样用先发优势锁定。现在波斯湾这么搞，铝价短期跌不下来，天时给了，就要看团队是否能抓紧机会了。