快刀斩股第58期:中国联通

快刀斩股第58期，今天再讲一只破净股——中国联通。

上市公司股价破净有两种情况，要么是公司资产质量有问题，此时破净合情合理，要么就是市场先生开错了价，此时往往意味着能捡便宜。接下来我们就看看联通属于哪种情况。

移动电信和联通，这三大运营商我们再熟悉不过，这是我们身边的企业，在中国，没有人能离了它们三家生活。由于电信运营涉及国家安全，只能由国企经营，因此一直以来我国在该领域的业务都由此三家企业垄断，这就意味着它们的经营近乎是永续的，而且很难有大的变动，存在很大的稀缺性。

再来看公司利润，如图所示，2011到2025年，联通的归母净利润整体呈现出向上攀升的态势，只有2015到2017年出现过短暂的问题，不过随着2017年公司深层次混改的推进，腾讯、阿里、百度、京东等战略投资者入股，公司盈利能力显著提高，随后几年时间，公司各项数据持续向好，2018到2024年，公司扣非净利润连续六年创下历史新高。

与此同时，这几年公司的股利支付率也稳步提升，2024年公司净利润90.3亿，全年两次分红派息总计49.42亿，股利支付率高达54.73%，对应的股息率大约在3%，具体如图所示。

垄断的经营性质、稳健的经营业绩、丰厚的股息，这三点信息足以说明联通的资产是优质的，可是截止目前，其股价只有五块一毛五，市净率只有0.94。

联通的股价会不会涨我不知道，但这样的资产质量，这样的折扣价格，我认为是比较有吸引力的。