$上海机场(SH600009)$ $中国中免(SH601888)$

昨晚国*海*开了电话会，算是一个关于上机的深度报告会。

总结一下干货要几点：

1.上机未来会被打造成超级国际枢纽，潜力主要在国际客流。

2.随着客流恢复，公司有税部分已经批量引进一批品牌直营店和机场酒店，有税做的不错会带动未来收入增长（有税招商是虹桥团队做的，虹桥有税客单价50元国内最高，浦东只有20元）。

3.上半年不理想的是广告和免税后面都有潜力。（据球友调研广告3季度已经改善）免税提到两点1.免税运营商理应有更多家竞争，我们觉得未来会有一些新的变化，大家可以重点关注。 2.目前的保底没有体现出浦东的商业价值，更合理的保底有助于提高免税运营商的工作积极性。

关键点就是免税部分，话里有话。