$龙溪股份(SH600592)$ 龙溪股份:市场一些关键问题QA-0815

前提:我们认为AI算力、应用是一个闭环，应用横向对比，最靠谱的仍是#机器人和roboX。当前时点，我们试图在左侧的机器人板块，寻找些有预期差的标的。

这里更新的是【龙溪股份】。

QA-1:单价的质疑?

跌的最惨时候，市场预期单个机器人asp560元。龙溪的关节轴承全球市占率75%，用在机器人上，同样具备定价权。目前T用的还是海外竞争对手SKF，报价500元/个，按照14个直线关节则对应28个关节轴承。

而龙溪小批量的报价为200元/个，有实力报100元/个，但当前时点没必要，这样一旦海外降价得给自己留足空间。因此，换算成单个机器人asp则为5600元。

QA-2:是否有机会进T?

我想这个问题公司是没办法直接回答的，但一个点可说明“凡大国重器者，必有我龙”，还是格局决定了「时代绕不开的公司」，无论是海外客户(北美T和F)，还是国内100多家本体厂都主动对接，国内不仅是智元，还包括近期来访的小米、宇树、小鹏等。

QA-3:国企会不会更不上机器人的节奏?

若线下跑一趟则会感受到公司的气质，跟福建另一家我们很爱的企业「法拉电子」类似狼性是关键词，反应在竞争优势上--自润滑材料(摩擦附着材料完全自制)+核心设备自制，带来了巨大的成本优势。

最后，怎么测算弹性?

-按照100w台，5.6kasp，50%份额(在现有襄道75%份额，这个测算不夸张)，15-20%净利率=4-6亿利润，给予30XPE，则对应150亿市值。

主业6年跑赢行业增速，我们预计明年2.2-2.5亿利润，底部支撑60亿市值，向上这轮看200亿目标市值。

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