$比亚迪(SZ002594)$ 不要怪机构瞧不起比亚迪，瞧不起比亚迪又不是一两天了。2020年新能源汽车爆发的时候，机构不是一样瞧不起比亚迪。宁德时代，蔚来，甚至恒大，哪个不比比亚迪涨得好？
散户中流传一种很蠢的观点。把公司分成制造业和科技。科技就要高估值，制造业就低估值。那特么工业富联也是科技吗？公司估值根本不是这么玩的。
比亚迪一定铁定是科技，这毫无疑问。认为不是科技的建议去看医生检查下脑子。但是为什么估值不高？因为产品卖不出溢价。就这么简单。没有溢价，你再科技也白搭。高估值看的就是你能不能赚钱超额利润。
现在比亚迪的规模已经几百万台了。靠规模还能增长多少空间。如果净利率不增长的情况下，给现在的估值相当合理。
但是比亚迪只需要提高2个百分点的毛利。也就是不到2000块一辆车的溢价。就能得到50%利润增长。
这些年比亚迪一直降价，冠军版，电比油低，巴拉巴拉。汉唐干成低端车。智驾你也玩免费。智能泊车你也兜底。资本能喜欢这么玩的公司吗？
更可怕的是，一年几百亿上千亿的研发费用。当期产品卖不出溢价也就算了。你又不告诉市场，你未来的技术有哪些方面能够卖出溢价。你是一个字都不说。你告诉我资本为什么要给你高溢价？你这些研发费用会不会跟以前一样，做出来的产品依然要靠伤害利润去打低价。
这才是比亚迪市盈率不高的根本原因。比亚迪一直是高科技，非常高的高科技。但是，你的高科技没有变成能够溢价的产品。