告别 “退出焦虑”，SaaS企业如何破解估值倒挂与退出困局？

整理｜牛透社 Alex

编辑 | 燕子

在SaaS行业估值倒挂、退出承压的当下，并购能否成为破局的关键路径？

2025年11月7日下午，2025 SaaS大会“并购专场”的第二场圆桌对话围绕这一核心命题展开了深度探讨。

本场对话由微致资本投资合伙人倪天旸主持，特邀晨壹基金合伙人孔晓明、蝶创控股总经理文然、好多店创始人华俊武（原酷学院董事长）三位嘉宾，分别从资本方、买方与卖方的多元视角，共话并购的现实困境与解题可能。

圆桌对话嘉宾

嘉宾们结合自身实战经历，深入剖析了估值倒挂下的定价难题、股东利益平衡的沟通策略、并购整合中的“细节陷阱”，以及回购压力下的退出抉择。

现场不仅分享了北森并购酷学院等行业代表性案例的成功经验，也坦诚反思了并购过程中的教训与反思，为在场听众提供了兼具战略高度与实操价值的思考。

本场讨论不回避矛盾，旨在为正处于资本化迷茫期的SaaS企业，提供一份来自一线的并购实践参考。

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