世纪恒通迟到的AI数据巨兽价值觉醒

当海天瑞声以“纯正AI数据商”的身份在资本市场享受近千倍市盈率的极致礼遇时，一个被严重误读的巨人，正从传统业务的窠臼中挣脱而出，要求一场彻底的价值重估。世纪恒通，这家数据标注产能是海天瑞声两倍以上、并手握十亿级行业订单的公司，其近期的股价波动并非简单的反弹，而是一场姗姗来迟的“身份正名”运动的开端。市场的上涨，只是在纠正一个过于巨大的认知偏差。

一、 叙事之战，被“传统”标签遮蔽的AI内核

资本市场的定价，首先是一场关于身份的叙事竞赛。海天瑞声的成功，在于它完美地锚定了“AI训练数据核心供应商”这一纯粹且性感的标签。即使其三季度利润仅百万级别，这丝毫不妨碍市场将其视为未来AI时代的“卖水人”，并为此支付惊人的溢价。它的高市值，是市场为确定性叙事提前支付的预付款。

而世纪恒通，则长期被困在“车主信息服务商”或“电信增值服务商”的旧叙事里。这个陈旧的标签，如同一层厚重的滤镜，扭曲了市场对其真实价值