$广汇能源(SH600256)$ 针对广汇能源、新天然气、蓝焰控股这三家公司，虽然它们都属于“天然气/LNG涨价受益股”，但涨价对业绩的传导机制和弹性大小存在显著差异。
基于最新的市场数据和研报信息，我为你整理了以下量化敏感性分析：
📊 核心结论：谁的弹性最大？
* 广汇能源：业绩兑现最直接，弹性最可测算。 拥有全产业链（煤+气），且有明确的调价动作，LNG价格上涨能直接转化为毛利。
* 新天然气：价格传导机制明确。 拥有稳定的上游气源，价格与LNG挂钩，测算显示气价每涨1000元/吨，其售价有明确幅度的提升。
* 蓝焰控股：弹性存在但有折扣。 虽然价格联动，但公司自承“销售给液化厂的气量占比低”，因此业绩爆发力可能弱于前两者。
1. 广汇能源 (600256)：全产业链的“利润放大器”
广汇能源的逻辑最硬，因为它不仅卖气，还自己生产（煤制气），成本控制极强。
* 量化测算（基于3月调价数据）：
* 直接提价效应： 根据3月的最新调价，广汇能源自产LNG价格上调了 0.4元/方（至2.5元/方）。
* 增收测算： 仅这一轮0.4元/方的提价，对应其约7亿方的年产能，预计直接带来 2.8亿元 的增收。
* 毛利弹性： 如果LNG价格维持高位，结合其煤化工板块（甲醇、煤制油）的涨价，券商测算其煤化工板块年毛利有望从35亿基数提升至 50亿元以上。
* 核心优势： 它的成本端是自产煤炭，成本相对固定（甚至因煤价上涨而受益），而销售端跟随LNG市场价上涨，这种“剪刀差”会带来巨大的利润弹性。
2. 新天然气 (603393)：明确的价格联动公式
新天然气的逻辑在于其上游资源属性，价格传导机制非常透明。
* 量化测算（基于机构模型）：
* 传导公式： 根据机构测算，如果国内LNG现货价格上涨 1000元/吨（约合0.7元/方），考虑到销售结构，新天然气的销售价格预计上涨 0.2元/方。
* 业绩影响： 这意味着LNG价格每上涨10%，其销售单价大约能提升2%-3%。由于其拥有低成本的气源井（如马必区块），这0.2元/方的涨价几乎全是纯利润。
* 核心优势： 相比广汇，新天然气的业务更纯粹集中在天然气上游，因此股价对气价波动的反应往往更敏感（Beta值高）。
3. 蓝焰控股 (000968)：有联动，但有“天花板”
蓝焰控股虽然也是上游，但你需要警惕其“含气量”的纯度问题。
* 量化逻辑：
* 价格联动： 公司确认，销售给液化厂的煤层气价格与当地LNG市场挂牌价保持联动。理论上，LNG涨，它也涨。
* 关键限制（风险点）： 公司曾在互动平台明确表示，目前销售给液化厂的煤层气占比较低。这意味着，大部分气可能是通过管道以相对固定的价格销售（如中石油的长协价），只有少部分气能享受到现货市场的暴涨。
* 业绩影响： 虽然3月19日因消息刺激涨停，但从基本面量化来看，其业绩受LNG暴涨的拉动作用弱于广汇能源和新天然气。
📝 总结对比表
维度 广汇能源 新天然气 蓝焰控股
受益逻辑 全产业链（自产煤+自产气） 上游资源（价格直接挂钩） 上游资源（部分挂钩）
量化弹性 极高（LNG涨0.4元/方 ≈ 增收2.8亿） 高（LNG涨1000元/吨 ≈ 售价涨0.2元/方） 中（受限于外销液化厂比例较低）
业绩确定性 ⭐⭐⭐⭐⭐ (有具体调价函) ⭐⭐⭐⭐ (有明确传导公式) ⭐⭐⭐ (受限于销售结构)
当前状态 3月已实施多轮涨价 跟随板块上涨 股价涨停，但基本面有折扣
投资建议：
如果你看重业绩兑现的确定性和量化弹性，广汇能源的数据支撑最强；如果你看重股价对气价的敏感度（博弈短期爆发），新天然气的传导机制更纯粹；而蓝焰控股更多是受情绪面带动，实际业绩受LNG现货暴涨的影响可能不如前两者大。
(注：以上数据基于截至2026年3月20日的公开资料整理，市场有风险，投资需谨慎。)