$火炬电子(SH603678)$ 火炬电子传统业务恢复迅猛，订单量快速回升，带动25H1收入实现大幅攀升，预计：
1）特种方向全年收入约13-14亿，净利润约4亿+；
2）代理业务全年收入20亿+，净利润1亿+。
陶瓷纤维已进入1-N快速发展阶段，业务体量及盈利能力增长显著，为公司盈利做出积极贡献。伴随X代机与新一代发动机产业化持续落地，纤维环节竞争格局好+市占率高（立亚系80%），正处于加速放量中，预计全年收入2.5亿，净利润7000-8000万，考虑到155陶瓷纤维收储计划有望重启，将贡献极大增量。
预计公司25-26年分别为5.5/7.7亿，对应估值32x/23x，传统业务边际持续向好+陶瓷纤维业务在X代机与发动机中的巨量增长空间，以终局思维看目标市值300亿，重点关注！