液冷行业分析深度分析
速览
• 2024年全球液冷市场约50-70亿美元，中国约184亿元（智算中心相关）；2025年全球79-120亿美元，中国400亿元左右；2026年全球140-165亿美元，中国1050亿元，渗透率从38%升至50%。
• 2025-2030年全球CAGR20-51%（机构口径不同），中国46.8-48%（液冷服务器）。
• 核心驱动：AI算力爆发、双碳政策、芯片功耗飙升、技术经济性提升。
• 行业门槛：技术+客户认证+资金+环保+供应链五大壁垒。
• 竞争格局：国际巨头主导高端，国内企业在细分突围；冷板与浸没式双路线并存，集中度提升。
• 主要参与者：国际（Vertiv、施耐德、英维克）、国内（曙光数创、浪潮、高澜、英维克），细分龙头各有优势。
一、行业规模
全球市场
• 2024年：约50-70亿美元（约350-500亿元人民币），同比增长超80%
• 2025年：约79-120亿美元，同比翻倍增长
• 2026年：预计达140-165亿美元（约980-1160亿元人民币），同比增长59-80%
• 2030年：预计达312-474亿美元，年复合增长率20-30%
中国市场
• 2024年：液冷数据中心市场184亿元（智算中心相关），液冷服务器市场23.7亿美元（约166亿元人民币），同比增长67.0%
• 2025年：液冷服务器市场突破400亿元，同比暴增220%
• 2026年：预计达1050亿元，渗透率从38%提升至50%
• 2029年：液冷服务器市场预计达162亿美元，2025-2029年CAGR约48%
二、未来增速
三、行业驱动因素
1. AI算力爆发：AI训练集群建设加速，2024年全球AI数据中心液冷渗透率14%，2026年预计达47%；AI服务器功耗密度提升，液冷成为刚需。
2. 双碳政策强制：全球推行数据中心PUE标准，中国要求新建大型数据中心PUE≤1.3，液冷PUE低至1.03-1.08（风冷约1.4），节能30%+；多地政策明确新建智算中心液冷机柜占比超50%。
3. 芯片功耗飙升：英伟达GB200功耗1200W，Rubin架构芯片将突破2300W，风冷失效，液冷成为唯一选择；单GPU功耗从200W增至400-800W，推动液冷从“可选”变“标配”。
4. 技术经济性提升：冷板式液冷成本降至1万元/kW，浸没式PUE低至1.04，TCO优势显现；规模效应使液冷与风冷成本差距缩小，2026年或迎成本拐点。
四、行业门槛
1. 技术壁垒：需掌握流体力学、热管理、材料科学等多学科交叉技术；冷板式液冷需高精度加工，CDU系统需精准流量控制；浸没式液冷需绝缘冷却液研发与密封技术。
2. 客户认证壁垒：数据中心客户认证周期1-2年，要求供应商具备大规模交付能力与长期运维经验；头部云厂商认证通过率低，先发优势明显。
3. 资金壁垒：单条年产10万台冷板式液冷生产线投资约8亿元；需持续投入营收**15%**用于研发；中小资本难以承担前期投入与回报周期压力。
4. 环保壁垒：液冷系统需满足一级能效标准；含氟废水处理成本占总成本12%+；环保审批周期长达18个月，新产能落地难度大。
5. 供应链壁垒：核心部件（如液冷泵、换热器）依赖进口，国产化率约60%；需建立稳定供应链以保障交付周期。
五、行业竞争情况
• 竞争梯队：
￮ 国际第一梯队：Vertiv、施耐德、英维克（全球第二），占据高端市场，技术积累深厚，2023年全球份额约60%。
￮ 国内第一梯队：曙光数创（浸没式龙头）、英维克（冷板式龙头）、浪潮信息（液冷服务器龙头）、高澜股份（方案最全）。
￮ 国内第二梯队：申菱环境、同飞股份、高澜股份、紫光股份等，在细分领域具备特色优势。
• 技术路线竞争：
￮ 冷板式液冷：技术成熟、改造成本低（单柜3.75万元），占比70%+，适合存量改造与中高功率场景。
￮ 浸没式液冷：散热效率高，PUE低至1.03，适合超算与AI高功率场景，占比从2024年10%升至2025年35%。
￮ 喷淋式液冷：处于商业化初期，适合特定高密度场景。
六、竞争趋势
1. 技术融合加速：冷板式与浸没式技术相互借鉴，液冷与风冷混合架构成为过渡方案。
2. 市场集中度提升：头部企业凭借技术、资金与客户优势扩大份额，预计2026年CR5达60%+。
3. 国产化替代提速：国内企业在CDU、冷板、冷却液等领域突破，2026年国产化率预计达91%。
4. 场景化竞争加剧：针对AI训练、边缘计算、超算等不同场景推出定制化方案，细分龙头崛起。
5. 全产业链布局：从单一设备向“液冷+能源管理+运维服务”全栈解决方案转型，毛利率提升至42%+。
七、主要参与者市场份额情况
全球液冷服务器市场
• 浪潮信息：市占率超50%，冷板式整机柜交付周期4个月，月产能3.6万台，AI服务器订单中液冷机型占比过半。
• 戴尔、HPE：合计占比约30%，主导北美高端市场。
中国冷板式液冷市场
• 英维克：市占率40-50%，国内唯一通过英伟达MGX与Intel双认证，CDU龙头，覆盖阿里、腾讯等头部客户。
• 高澜股份：与英维克并列第一（各占约35%），方案最全，同时布局冷板与浸没式。
中国浸没式液冷市场
• 曙光数创（中科曙光）：市占率58.8%，全球领先，单机柜功率密度200kW，PUE低至1.03。
• 英维克：市占率约30%，技术快速迭代，已获谷歌核心部件订单。
液冷CDU（分配单元）市场
• 英维克：国内龙头，市占率超40%，产品性能对标国际巨头，价格优势明显。
液冷全栈解决方案市场
• 紫光股份：斩获45亿元电信行业液冷大单，毛利率达42%，自研“云燧”液冷芯片。
• 华为：依托ICT优势，提供从芯片到整机的全栈液冷方案，在政企市场份额快速提升。
液冷行业正处于从“概念导入”到“规模爆发”的关键转折年（2026年），AI算力需求与双碳政策双轮驱动，市场规模将突破千亿，技术路线呈现冷板与浸没式双轨并行，国内企业加速崛起，细分领域龙头有望享受高增长红利。