港股创新药火了，被忽视的互联互通标的暗藏先“基”

港股的大医药医疗板块今年有多火？

根据恒生指数官网数据，截至2025.8.19：今年全部翻倍~

不过拉长时间看，距离2021年前高，还有一定空间~

港股医药or港股医疗 ？

最近来问两者区别的人多了起来，趁最近回调，正好简单聊聊。

很多人以为医药和医疗是一回事，实则不然。

简单来讲：

医药更侧重于药品的研发、生产，像创新药企就是其中的主角；

医疗范畴更广，除了医药部分，还囊括医疗设备的制造、医疗服务的提供、药品的流通分销等环节。

二者投资逻辑也不同。

医药：股涨跌多与管线进展相关，III期临床成功可能推高股价，新药未通过医保谈判则可能导致市值缩水，考验的是对研发周期、专利风险、国际化能力的判断。

医疗：更贴近民生刚需，医疗设备企业业绩受基层采购政策影响，连锁医疗服务机构增长看门店扩张与客单价，流通企业则受带量采购渠道变革影响。它是慢赛道，却能在政策波动中保持相对稳健。

非要二选一吗？

成年人不做选择，如果可以，当然全部都要，并且首选港股。

因为港交所早就靠着未盈利生物科技企业上市的独特优势，成了全球生物科技公司的聚集地，并且藏着不少A股买不到的稀缺标的，既有硬核创新药企业，也有产业链上下游的医疗配套，刚好覆盖医药和医疗的机会。

港股医药相关有三大行业指数：

恒生创新药指数：反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，目前成份股数量为37只，主要是专注于创新药研发、生产的企业，还涵盖 CXO、医疗器械等板块。

恒生医疗保健指数：反映恒生综合指数里主要经营医疗保健业务成份股公司的表现，现有成份股68只，涵盖制药、生物科技、医疗器械、医疗服务、互联网医疗等多个细分领域。

恒生生物科技指数：反映香港上市生物科技公司的整体表现，成分股有50只，涵盖药品、生物技术、医疗设备及用品、药品分销等行业。

从“风险收益特征”来看：

创新药指数弹性最大：因成分股集中且专注高增长赛道，短期爆发力强，但波动更高。

医疗保健指数更稳健：成分股分散，包含需求稳定的医疗服务与分销板块，抗周期性强。

生物科技指数居中：兼顾创新与产业配套，估值处于历史洼地，修复潜力显著。

综上小结：

医疗保健指数 > 生物科技指数 > 创新药指数。前者覆盖医药医疗全产业链，后两者逐步收窄至细分领域(创新药)。

无论是细分行业分布还是成分股数量，“恒生生物科技指数”介于“恒生医疗保健指数”与“恒生创新药指数”之间，适合希望兼顾生物科技全产业链的投资者。

以下为“恒生生物科技指数”前10大重仓股：

能看到，上周公布业绩超预期的$京东健康(06618)$ 也在其中~

京东健康2025年中期业绩：上半年实现总收入为353亿元，同比增长24.5%；净利润达35.7亿元，同比增长35%！京东健康过去12个月的年度活跃用户数量突破2亿！京东互联网医院日均问诊单量超过50万。

这是催化指数上周大涨的一大原因！

截至2025年8月15日，恒生生物科技指数近一年涨跌幅为121.58%，近三年涨跌幅为30.54%。其最新市盈率（PE）为31.23倍，位于近十年19.92%分位处。（是目前少有的未高估的板块~）

此外，恒生生物科技指数采用市值加权方式，每季度都会调仓，并设有缓冲区机制，以维持成分股数量稳定。其流动性要求通过投资类指数的换手率测试，确保成分股具备足够的交易活跃度。

目前跟踪恒生生物科技指数的产品中，我关注到一只去年入选港股通标的的ETF是$华夏恒生生科(03069)$ 全港生物科技ETF中最低(管理费仅0.4%)

它采用全面复制策略，直接投资恒生生物科技指数的成分证券，“跟踪误差”比同类QDII产品小很多。

纳入ETF互联互通标的，意味着你用手头的A股账户就能直接买，不用另外开通海外账户，更不用操心QDII额度的问题。

顺带说一下，华夏恒生生科（3069.HK）由华夏基金（香港）发起，华夏香港是内地华夏基金的全资子公司，与母公司在ETF领域的领先地位一致，其在ETF产品布局上同样广泛，产品线覆盖了多种资产类别，包括核心宽基、热点行业主题、商品、境内外市场、策略指数等。WIND数据显示，截至8月13日，除华夏恒生生科外，$华夏恒生科技(03088)$ 、华夏恒指ESG增强ETF近一年涨幅均超过60%，足见其在港股ETF领域的前瞻布局~@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 #近十年新高！沪指突破3731点！# #白酒股持续走强，酒鬼酒涨停#