谁是这次美联储降息“最受益”板块？

上周五晚，美联储主席鲍威尔“暗示降息可能”后，今年9月降息预期大幅升温！

美联储降息对全球股市都是利好~

但如果非要判断降息对哪个板块最有益，我认为是“有色金属”。

我前两周在文章《如果9月美联储不降息...》中讲过我买“有色金属”的原因：就是冲着“美联储降息”。

果然，在降息预期升温后，$有色金属ETF(SH512400)$ 昨天一天大涨5.7%！不仅涨超人工智能ETF和半导体ETF，更远超科创50与创业板指数。

不过，为了管住手，我自己买的是场外基金$南方中证有色金属联接C(F004433)$ ，我也是才上车不久，截至2025.8.25，目前持仓收益已经有6.61%！

之所以选这只，是因为我长期关注的投顾组合“交银指数星球”在8月5日调仓中，将“南方有色金属”直接提升到第一重仓基金！

交银投顾的投资操作向来“偏谨慎”，尤其是选行业时，非常注重“拥挤度”。8月才将第一重仓换成“有色金属”，说明行情很可能才开始。

所以当我发现交银投顾的调仓后，我果断“抄作业”。

从后视镜来看，这个作业是抄对了

美联储降息如何推高有色金属？

3句话简单理解：

1、美联储降息相当于放水，货币贬值钱不值钱，这个时候，投资者倾向持有更保值的实物资产。

2、大多数有色金属在国际市场上是以美元计价的，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘。

3、降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨。

作为对利率最敏感的黄金，已经提前大涨，创下历史新高。

短期来看，目前在金属大板块中，已经高位的黄金，性价比不如铜、钴、稀土等有色金属。

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你可能会问：既然是保值增值，为什么不直接选“大宗商品”？

首先，从昨天的涨幅中，市场已经给了答案：“有色金属”就是比“大宗商品”更强势。

我找到了一份高盛的研报：美联储降息，对金属的提振最大，对其他大宗商品(农产品、天然气)没有显著影响。

同样都属于“商品大类”，有色金属在面对货币政策与经济周期等宏观变动时，会比大宗商品更快反映未来趋势。所以，可以看到，在今年“美联储降息预期升温”的背景下，“有色”比“大宗”涨得更好。

影响“有色金属”更本质原因

想要有色金属涨得更多更持久，最终还得看“供需关系”—— 供给降低，需求大涨，这对有色金属才是更本质的利好！

1、供给侧大事件

8月22日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，稀土管控全面升级。

政策一出，立马引发市场对供给侧收紧的预期。

自4月我国进一步切断海外稀土供应后，海外稀土价格大涨，从而传导国内稀土大涨。

物以稀为贵，昨天$北方稀土(SH600111)$ 再次涨停，近3月涨幅更是高达129%！

稀土可以说是众多尖端科技领域不可或缺的核心材料，大量用于我国先进制造业：军工科技、新能源汽车、消费电子等。

可以说，没有稀土，就没有现代高科技武器！

我国的优势不仅仅在于稀土储量高，更在于全球领先且完整的冶炼分离技术链（占全球90%以上）。这意味着即使其他国家开采出稀土矿，最终也要运到中国进行加工提纯。

在可预见的未来，稀土仍将是我国在国际博弈中一张极具分量的“王牌”。

2、需求侧大事件

雅鲁藏布江水电工程1.2万亿元的投资落地，作为史上最大的水电站项目，对工业金属的需求有直接拉动作用！

铜：主要用于电缆、变压器绕组等，预计工程全周期用铜量或超50万吨；

铝：用于输电导线、结构材料等，用量或达80万吨以上；

锌：镀锌钢材防腐需求增加，预计用量约15万吨。

雅江项目更深远的影响在于间接带动金属的长期需求。

项目投产后，预计年发电量高达3000亿千瓦时，并能提供低廉的电价。

这将极大吸引电解铝、工业硅等高载能产业向西藏转移。

西藏目前电解铝产能几乎是空白，未来潜在产能可能达到100万吨以上，这些新增产量也会进入市场，提高收入。

此外，西藏铜矿资源储量丰富，占全国近50%。

雅江项目配套的交通和电力基础设施将大幅降低当地的矿产开采和运输成本。例如，紫金矿业的巨龙铜矿二期、西部矿业的玉龙铜矿三期等项目将受益。预计到2026年，西藏铜矿年产量有望突破50万吨，占全国总产量的25%。

因此，长期来看，雅江项目不仅能增加工业金属的供应，随着就业和人口流入，也会带动本地金属消耗的需求。

我选的“南方有色金属联接C”跟踪的是“中证申万有色金属指数”，从前10大重仓股能看出来，该指数涵盖了我国三大核心金属类别：

① 贵金属：以“黄金、白银”为代表，兼具保值与避险功能，金融属性最强。（山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、紫金矿业）

② 工业金属：以“铜、铝、锌”为代表，受益于经济复苏，制造业与基建兴起。（紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业）

③ 战略金属：以“稀土、锂、钴”为代表，被称为“新时代的石油”，比如“锂”受益于新能源车的发展，“稀土”在高端先进制造中不可或缺。（北方稀土、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业）

因此，相比配置单一黄金，“有色金属”涉及的面更广，投资策略更多元——不仅有“黄金股”作为保值和避险工具，还有“稀土、锂”等战略金属能跟随科技发展，更有“铜、铝”博弈经济复苏。

最后小结

1、如果你只想短期把握美联储降息，那么可以优先选择南方中证有色金属联接的E份额(010990)，它的销售服务费率比C份额更低。不过，有的平台估计没有E份额，那么短期操作就可以直接选C(004433)，趁回调时加仓。

2、如果是想将“有色金属”纳入组合长期配置，作为“大类资产-商品类”的补充，那么可以优先选择A份额(004432)，用定投方式慢慢买。

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