贝莱德《2026全球展望》深度拆解：电力成香饽饽，不看好美债，看好日本和印度！

范范爱养基

2026-01-04 20:08 · 四川

贝莱德出了最新的《2026全球展望》报告：

贝莱德是全球最大的资产管理公司，截至2025年底，管理资产规模超过9万亿美元。

旗下最著名的产品是 iShares 系列 ETF，覆盖股票、债券、商品、ESG 等各类资产。

贝莱德的年度展望报告通常被视为全球资本市场的风向标。

贝莱德这次的报告属于短小精干型，只用了短短18页，便讲清楚了他们在2026年最看好的市场与行业。相比其他家动辄大几十上百页的分析报告而言，我更喜欢贝莱德这种言简意赅。

我给大家重点梳理了我最关注的3条线。

行业方面，贝莱德明确表示短期继续看好AI，而长期更看好制约AI发展的能源基础设施。

美国的AI建设面临多重制约：既有政治和资金方面的限制，但最突出的是涉及计算能力和能源的物理限制——其中，能源约束最为关键。

预计到2030年，美国AI数据中心的用电量将占当前美国用电总需求的15%-20%（接近1/4），这一规模势必对电网系统、化石能源产业和材料行业构成严峻考验。

这里我要提一下美国的电网确实是相当老旧~

欧美当前的电网基础设施大部分是在20世纪六七十年代建设完成，数据显示，70%的输电线使用已超过25年。电网设施已经处于典型生命周期的尾部，老化问题突出。

由于基础设施老化严重，去年的数据显示，美国电力用户平均停电时长高达662.6分钟.

而另一边，美国大厂斥巨资疯狂建设AI数据中心，每天24小时不间断耗电。

AI行业终将产生明确的赢家，但最终具体谁将胜出仍难以预料。但是，无论如何，基础设施是不可或缺的，它为潜在赢家提供了电力、数据网络和连接性支撑。

因此，贝莱德直言“能源基础设施”正处于一个历史性机遇点。

最后，贝莱德还测算了基础设施板块的估值，目前正处于显著低估(折价)，甚至低于全球金融危机时期的水平

我国也同样跟美国一样，大力发展AI科技，对电的需求同样只多不少。

那么问题来了，落地到投资选择上，电相关的细分板块有“电池、储能、电网、光伏、电力”，具体该怎么选？

关于这个问题，前两个月的文章《都是电！电池、储能、电网、光伏、电力，怎么选？》有详细分析，感兴趣的朋友可以去看看。

AI巨头的前期建设和研发需要大量资金投入，像英伟达、微软、Meta、谷歌等科技公司为发展AI基础设施（如数据中心、芯片、大模型训练）需要巨额资本支出，很多企业选择发债融资。

2025年美企AI相关债券发行已超2000亿美元，创历史新高。

现在的情况是：美国公共与私营部门的借贷规模都在扩大，很可能推升利率上涨。

公共部门：美国联邦政府财政赤字高企，持续发行国债（尤其是长期国债）来融资，导致国债供给增加。

私营部门：AI企业发债需求上升，也会增加美国社会整体债务需求。

当社会借贷需求大幅上升时，大概率会推高借钱成本，即长期利率上涨。

此外，如果市场担心未来通胀或债务可持续性，也会要求更高的风险溢价，进一步推高市场利率上涨。

因此，贝莱德建议减持长期美国国债。

我对贝莱德的这一观点还是比较认可的~

之前，单纯以为美联储降息利好长期美债，但是，即便在去年10月和12月都进行了降息，但是10年期美国国债收益率不降反涨。一路从去年10月的3.9%涨到了现在的近4.2%。

贝莱德的分析，算是解释了这段时间的这一“反常”现象。

我看了一下自己的美债基金持仓，目前仓位还行，暂时不准备动，不减也不加，作为配置先拿着。万一2026年超预期降息，多少还是利好美债基金的~

展望全球股市，贝莱德认为：

欧洲企业盈利增速不及美国，我们对其股票持中性态度，但相对青睐欧洲的金融和工业板块。

日本股票是我们偏好的战术和战略配置标的之一，强劲的经济增长和股东友好型改革支撑着我们的增持策略。

从5年及更长远的战略投资视角来看，我们更倾向于配置高于基准的印度股票，这推动了对新兴市场股票的整体增持。

我们认为印度股市为寻求把握宏观趋势的长期投资者提供了最具吸引力的新兴市场机遇。

人口结构是印度最大的长期优势：与多数主要经济体不同，其庞大且持续增长的劳动年龄人口预示着生产力和消费的持续增长。

我们还认为，印度可能受益于加剧的地缘政治分裂，这对多边合作和枢纽国家有利。

没想到贝莱德这次明确看好印度，这也给我打了一剂强心针。

有一说一，2025年，我持有不少印度基金，表现那是相当疲软，给2025年总账户收益拖了不少后腿。

好处就是，既然2025年没有涨，那么也不用太担心它2026年突然下跌了~

以上是我重点梳理的贝莱德对2026年投资展望的三条主线，希望对大家有帮助。