不敢追卫星的，可以看看后来居上的通用航空

这段时间的“卫星”是真的炸裂。

据我所知，两只在去年上半年成立的卫星相关ETF，不到一年时间，已经涨超100%！

尤其是在周末“我国新增申请20万颗卫星”刷屏后，卫星类ETF在昨天更是一天涨停。

很多人表示看好商业航天方向，但是实在不敢买近一个月涨80%的卫星板块。

问我有没有其他的选择？

当然有！

不敢追卫星的，可以关注一下“通用航空”指数，一半低空经济，一半商业航天，大有后来居上的势头。

我就是上周追的$通用航空ETF华宝(SZ159231)$ ，昨天大涨8.71%，目前已有超13%的持仓收益率

对应的场外基金华宝国证通用航空产业ETF发起式联接C(024767)昨天也很猛，单日上涨6.83%。

这个“后来居上”的势头，昨天正式显现出来。

商业航天的这波行情是从12月正式启动的，从12月1日至今，卫星相关ETF涨幅约83%！而通用航空ETF华宝(159231)的涨幅只有41%，仅为卫星指数的一半。

但是，就在昨天，卫星相关ETF上涨10%，而通用航空ETF华宝上涨8.71%，两者差距开始收窄。

说明了什么？

在A股的主题投资中，资金流动往往呈现“核心→外围”或者叫“基建→应用”的传导效应。

比如，上个月说的AI科技行情很可能从AI基建传导到AI应用。

前段时间给大家安利的港股科技类ETF中聚焦“AI应用”的$港股互联网ETF(SH513770)$ 昨天就涨了5.36%。

商业航天也一样！

第一阶段，资金率先涌入最最核心的领域，如卫星制造、火箭发射。

第二阶段，资金会沿着产业链，寻找受益最明确的应用端标的。此时，市场会开始推测，一旦卫星组网成功，最大的应用市场不就是“低空经济”嘛~ 于是，资金开始布局“一半低空经济、一半商业航天”的通用航空。

我先给大家简单介绍一下“通用航空”，跟踪的指数全称是“国证通用航空产业指数”，成分股一共50只，覆盖低空经济、商业航天、大飞机、军工装备等热门概念股。

我从国证指数官网找到了该指数的前20大重仓股，分别梳理了它们侧重的领域及主营业务。

“通用航空”的前20大重仓股中，有8只侧重低空经济、8只侧重商业航天，4只是两者都涉及。

这就是我简单概括这个指数为“一半低空经济，一半商业航天”的原因。

那么，重点来了。

很多人不理解“低空经济”跟“商业航天、卫星”有何关系？

一个是在低空，比如无人机和载人垂直飞行器，都是我们一抬头就能望到的飞行器。

一个则是在外太空，要靠火箭将卫星运送到地球之外。

明明是在两个完全不同的空域，应该没啥关系吧~

实则不然！

“低空经济”和“商业航天”属于互补且统一的关系。

1、先说互补

我们先回顾一下“低空经济”的业态，包括但不限于载人交通、运输物流、农业植保、城市监测、遥感测绘、应急救援、旅游观光以及运动竞技等。

“低空经济”跟“商业航天”一样，是被定位为“战略性新兴产业”，都是国家战略级别的，是被视为继新能源汽车之后又一个万亿级产业。

要想低空飞行器（无人机、eVTOL）在中国大地复杂的地形上实现大规模、商业化、安全地运行，极度依赖两大航天技术：

① 高精度导航（北斗）：无人机、eVTOL必须实时知晓自己厘米级/分米级的位置，才能规划航线、避免碰撞。北斗星通、华测导航等就是提供这种“高精地图和定位”的公司。

② 可靠通信（卫星互联网）：在偏远地区或城市复杂环境下，需要卫星通信来打配合，确保飞行器与控制中心永不失联。通用航空重仓股中的海格通信、华力创通等就涉及这部分业务。

简单来说，目前最火爆的低轨卫星、商业航天属于上游基建，低空经济则属于下游应用。因此，卫星技术的任何突破和商业化进展，同样是对低空经济产业的直接利好。

2、再说统一

不知道大家还记不记得一个词语——空天一体。

有的地方也叫做“空天地一体化”，是在2020年上升为国家战略层面，纳入新基建范畴。

简单说就是，通过融合不同空间的网络资源，支撑像低空经济这样复杂的未来产业。

空基网络（“空”）：指飞机、无人机、高空平台等，作为灵活的中继和感知节点。

天基网络（“天”）：主要指卫星星座，提供覆盖全球的通信、导航和遥感服务。

地基网络（“地”）：指地面5G/6G等传统通信网络。

三者融合后，可以实现真正的“全域覆盖”。

例如，未来一架无人机在城市飞行，既可以通过地面5G实时通信，在飞到偏远地区时又能无缝切换至卫星网络，全程看得见、管得住。

于是乎，低空经济与商业航天都在“空天一体”这个更上层的产业框架下被统一了起来。

另外，从前20大重仓股也能看出来，通用航空指数有着浓浓的“军工”色彩！

比如，航发控制、光威复材，为“军工上游”; 航天彩虹有军用无人机，中直股份有军用直升机，华力创通深耕国防信息化等等。

因此，在去年上半年，印巴冲突爆发时，我在文章《为什么“通用航空”可能接棒科技牛》中，特别提到：通用航空ETF是跟上了军工类ETF的涨幅！

最近，地缘冲突也不少（委内瑞拉、伊朗等....）

有军工概念加持的“通用航空”，后续表现或许会更有持续性。

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最后，回答一个大家都关心的问题：商业航天短期涨了这么多，还能买吗？

我只能说，没有人能踩准最顶部啊。

这波是不是最终顶部，只有等进入熊市后，回头看才知道.....

就我个人了解和认知而言，从“买预期、卖现实”的角度来看，我认为目前的“预期”还是相当大的！

这个“预期”就体现在我们与SpaceX的巨大差距上。

用专家的话来说：我们要加快赶超SpaceX！

这个差距有多大？

1、低轨卫星星座

根据最新数据，SpaceX的Starlink目前在轨运行约9300颗。

我国的两大星座——国网星座GW在轨卫星约118 颗，千帆星座 G60累计发射超100颗，相当于目前总共在轨200多颗。

2、可回收火箭

SpaceX的核心优势在于猎鹰9号的高度成熟回收。2025年底，SpaceX已实现单枚火箭第30次复用发射，将单颗卫星的发射成本降至极低。

2025年12月是我国可回收火箭的“突围”关键期，目前已发射的火箭均为成功入轨，但是都还没有成功做到可回收。

单从低轨卫星数量与可回收火箭技术来看，差距不小。

差距越大，预期越大。

因此，今年是我国真正开始加速赶超的一年~

因为，低轨卫星容量有限，遵循先到先得的原则，抢到了就是国家资产，对军事，对空天经济都有利。去晚了，就连口汤也没有了~

所以，即便商业航天短期猛涨了不少，今年我依然看好这个板块。当然，短期涨多了，大概率是有回调需求的，一旦回调要把握时机。

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