假期研究了四家AI应用的公司。

1、$易点天下(SZ301171)$ ，24年的FCF yield有3%多，货币负债比136%，优秀。但毛利率奇低，只有16%，扣非净利率8%，非常苦逼的生意。公司以拥有全球最顶尖的广告平台资源为傲，但事实上完全处于弱势地位。25年半年报，现金流状况恶化，FCF yield只有0.4%，希望只是暂时的。另，公司单个客户的价值为180万元。

2、迈富时，25年半年报，毛利率48%，财务数据唯一的亮点。经营现金流极差，FCF Yield是-11%。净利率只有4%。更奇怪的是，单用户价值只有4万元。从公开的采访视频看，我不喜欢这家公司。

3、$晶泰控股(02228)$ ，确定性太差。没看明白，Schrodinger、Reccursion和英矽未能做到的事，为什么它今年突然就似乎要做到了。

4、$第四范式(06682)$ ，决策型AI平台最好的标的。巨额的研发费用。去年全