$创胜集团-B(06628)$ TST001联合K药三期临床国内刚刚获批。目前美国＋韩国＋国内都已经获得批准，可以溢价bd啦。
一、先回答：美国三期获批临床，中国还没有 → 影响加分吗？
结论：会减分，但不致命；属于“偏科”，不是“不及格”。
1. 为什么减分（买方顾虑）
- 中国市场缺失：没中国 IND/临床 → 中国权益价值打折（买方通常要全球）
- 临床资源单一：只能靠美国临床，入组慢、成本高、竞争激烈
- 开发风险上升：FDA 万一有意见，没有中国临床数据交叉验证
- 估值逻辑：MNC 看 全球峰值销售额 → 中国占 20–40% → 没中国批件 → 全球 NPV 直接砍 20–30%