传音控股2026年全球咨询会议要点总结

根据传音控股在2026年全球咨询会议（GCC）上披露的信息，以下是主要讨论要点的中文翻译：

一、内存成本影响及缓解措施

成本压力显现时间：管理层预计盈利压力将在2025年第四季度至2026年第一季度最为明显，并假设内存价格的进一步上涨速度将从2026年第二季度开始放缓。

缓解措施：

提升智能手机平均售价：自2025年第四季度起，智能手机平均售价已上调5-10%。在主导市场（如非洲）调价更为积极，同时在新兴市场保持竞争力以维持份额增长。

优化产品组合：削减价格低于150美元的机型，计划在2026年将中高端机型（>150美元）占比提升至15%以上（2025年约为10%）。

规格优化：

利用面板成本下降的机会，升级显示屏以支撑更高的平均售价。

在新机型中采用同时支持LPDDR4X和LPDDR5的SoC芯片。

提高内存采购本土化比例：2026年，从长鑫存储采购的DRAM将提升至60%，从长江存储采购的NAND将达到30%（同比均提升10个百分点）。

其他元器件成本：除内存外，电池价格也有所上涨，但SoC芯片方面的压力相对较小，因为传音竞争对手的高端机型占比更大。

二、智能手机出货量与OS业务支持

出货量预期：管理层预计2025年智能手机出货量在9500万至9600万台之间，并有信心在2026年获得充足的内存供应以维持相同出货量水平，尽管预计全球智能手机市场将面临下行。

长期信心来源：

当前提升的平均售价能在本轮内存上行周期结束后为长期利润率带来额外上升空间。

内存短缺将促使小型竞争对手（如白牌厂商）退出市场，为传音带来市场份额整合的机会。

OS业务增长：管理层预计2026年OS业务部门营收和利润将分别增长50%和70%，增长动力来自新的增值服务（如小游戏、招聘平台和AI浏览器）的货币化。

三、AI手机作为中国市场切入点

正如我们上一份报告所提及，传音一直与本地大语言模型公司就在中国生产AI手机进行商谈，字节跳动是最积极的潜在合作伙伴。尽管对进入竞争激烈的中国市场持谨慎态度，但管理层将AI手机视为触及均价3000元以上高端市场的"机不可失"的机会。

传音提到他们一直在测试"Agent-to-Agent"解决方案，即主代理部署每个应用的单独代理来满足用户请求。若合作达成，传音已准备好从2026年中期开始大规模生产。$上证指数(SH000001)$ $传音控股(SH688036)$ $江波龙(SZ301308)$