$虹软科技(SH688088)$
客户集中度高，自研替代威胁
高度依赖智能手机厂商（收入占比约80%+），前五大客户贡献收入60%+
华为、小米等头部厂商加速自研视觉算法，降低第三方依赖
若核心客户流失或转向自研，将直接冲击高毛利的手机业务（毛利率91.30%）
已经出现的信号：2025年三季报显示部分客户采购量波动，需持续跟踪客户留存率
下游需求周期性波动
手机业务增长放缓，而新业务尚未形成足够支撑
本人不持有虹软科技，以上为个人笔记记录