七年半亏掉178亿，微医上市为何这么难？

从互联网医疗到AI医疗，微医不断变换着赛道和标签，试图找到盈利突破口。然而，无论是早期的挂号服务，还是如今的医保控费，微医似乎始终未能建立起稳固的商业闭环。

文 | 啸 天

1月12日，港交所一则公告，再次将互联网医疗独角兽微医控股推向舆论风口浪。

公告显示，微医控股的整体协调人招银国际融资有限公司委任已到期，且双方同意不再续任。这意味着，这家曾被誉为“互联网医疗第一股”有力竞争者的企业，其上市之路再度遭遇波折。

从2021年首次递表至今，微医的IPO征程已历时四年有余，却始终未能叩开资本市场大门。这背后，是微医从“挂号网”到“互联网医院”，再到如今“AI医疗”的频繁转型，也是其七年半累计亏损178亿元的沉重现实。

当AI医疗成为资本市场新宠，微医又试图通过转型讲出新故事。然而，持续的亏损、高企的负债、对单一大客户的依赖，以及实控人廖杰远在公司资不抵债时仍坚持派发巨额股息的争议操作，都让这场IPO