$绿城中国(03900)$ $建发国际集团(01908)$ $中国金茂(00817)$

谈谈我对地产股投资的理解

1、地产是一个管理高密集的行业，所以跑着跑着，很多企业就掉队了，好公司是竞争出来的，不是选出来的，而判断这个事情的最有效标准就是拿地头寸的连续性，近2年，华发已确认掉队，越秀掉队的迹象也越来越明显。能够长期竞争，对一个公司投资精准度、产品力和兑现能力要求都很高，不比曾经可以扩表，现在钱就这么多，滚动不起来马上投资头寸就要下来。

2、从目前拿地发展情况，和市值之间的关系，我最看好4家公司，滨江、建发、绿城、金茂（没有排名）。

3、往期资产干净情况，滨江＞建发＞绿城＞金茂

4、滨江和建发在25年的中报及年报会结算出利润，绿城26年结算出利润，金茂在28年

5、300亿的滨江、320亿的建发、240亿的绿城、160亿的金茂，市场的评估还是有效的

6、X茂我相对熟悉一些，说一些数据，24年底他家为25-27年做3年的预算铺排，母公司考核是每年利润总额不低于40E，注意是利润总额，26年有缺口，27年有大几十的缺口，22年之前（含22年）的存货1800亿+，平均负毛利16%+。

虽然往期负担很重，但我很看好他家，管理和投资兑现越来越好了，陶比较务实，以前日子好时放权会多一些，现在严格多了，所以长期看，持股也是不错的。

8、绿城沉默兄分析的最多，其实中长期看他家没啥问题，把握不住的是出清节奏，但这其实无妨公司价值。这次中交的大冲击承接，老将们体现出了很高的职业素养，就是对跟投有意见，利润占的真多了点，下次我一定要去股东会提下意见