$映恩生物-B(09606)$ $BioNTech(BNTX)$
$康方生物(09926)$
bnt的下跌情有可原，毕竟创始人夫妇离开公司另起炉灶，指引也差强人意，资金回避不确定性。但其实对公司发展是好事，基金方掌控公司更注重io+adc管线落地，bnt在这块的管线路线和搭配和康方很多地方非常相似，但强在财大气粗，全球速度更快，康方无论是自己的104和小气吧啦的summit都浪费了不少时间（康方有心但财力不足），而且summit仍然在浪费。
如果summit也像bnt这样推进，辉瑞和艾博维汤都没得喝。
每次想到summit就意难平，杜根真的一会传奇投资者，眼光和说服力绝对一流，但对康方股民却并不友好，没有1：10回报预期管线他不舍得去推进，让好端端的全面2年以上领先，变成了群雄争霸的局面，好在鳞癌快跑到终点了，山头把住一个算一个，对比目前的市值也是很有前景。
还是比较看好bnt，疫苗的资产不再成为拖累（不是没未来，是预期不明确）。26年大量的数据会读出，资本开支也拉到了一线mnc的1/4，考虑到他家集中在肿瘤领域，这个强度就相当高了。
映恩不该这样跌，bnt的战略很清晰，更专注，二期数据读出是否开三期也是数据说话，BD给BNT的管线，除了b7h3，海外权益都是bnt的了，bnt也没动机只用这个不用那个，唯一55开的b7h3最大的单药适应症在2月已经开了全球三期。
从机会角度，这个位置的映恩和bnt我觉得都很不错。
只是从催化剂角度，bnt解释下半年是重头戏，标书来看，数据不错，但上半年很多数据赶不上asco了，这也能感知，因为几款联合用药的首例患者用药时间是25年的5-7月。
目前创新药应该是踩出了调整的低点，资金正在回归，康方等在asco读数的公司这个节点资金更喜欢，映恩可能是上半年少一点，下半年一票数据读出及三期管线推进。