$内蒙华电(SH600863)$ $国电电力(SH600795)$ 内蒙华电每年4季度的业绩都是负或者微利，第二个原因就是碳排放权支出。我们可以看图一，去年底核消了2023年的碳排放权支出3.43亿，去年平均一吨碳排放权的售价在80元。这个是跟公司沟通后得到的答复。我们也可以从图二碳排放权价格曲线看出去年下半年的碳排放权是比较贵的，都在90以上。从图三我们可以看到公司2024年是没有购买碳排放权的。公司说是后来一部分从集团内部买的，相对比较便宜。从图四可以看出今年上半年公司买了1.85亿的碳排放权，平均成本在70元左右。我们从图四可以知道，目前的碳排放权只有60元每吨。所以今年的碳排放权价格会降到65元每吨左右。那么去年2024的碳排放强度是多大呢？我们可以知道2024年的煤电发电量比2023年下降4%左右。所以超排量大概是和2023年相当。3.43/80=0.0429亿吨，假如今年65元每吨，那今年的碳排放权支出是0.0429*65=2.789 亿。
这样今年的支出会减少3.43-2.79=0.64亿。
这个也会增加2025年利润0.64亿，考虑到权益在60%左右。也就是增加公司利润0.4亿，4000万。
其实公司的经营都在向好，最大的问题就是煤炭挖到边坡，热值下降。今年年底，四季度大概率能解决。