#澜起科技# #年报分析#

看完澜起科技25年的年报，增量信息如下：

1、毛利率进一步提升：25年毛利率62.23%、比24年提升了4.10pct（简直暴利）

2、CXL市场规模依旧很小（24年才430万美元），英特尔、内存模组厂、服务器平台对CXL的应用进展表述和24年年报一模一样，所以核心还是PCIe，CXL ® 3.1 标准的 MXC 芯片开始送样测试

3、研发继续狂奔、9.15亿，同比增长19.9%，占到营收的16.8%，而且100%费用化、没有资本化，这个得夸一个

4、存货8.96亿、同比增长154.44%，主要为了客户需求和销售订单增加的备货

至此可以对澜起26年的业绩进行定性展望：基本盘持续提升、升级版业务还在培育市场，持续高研发、高毛利、高增速。不要被存储的小作文吓到了，一季度的财报大概率不会差。