$小马智行(PONY)$ 全年总收入只有9000.1万美元，同比增长20%，表面增速不亮眼；但其更关键自动驾驶出行服务收入部分，全年达到1660.7万美元，同比增长128.6%，第四季度同比增长159.5%，其中乘客车费收入同比增长超过500%。一个点的突破有时候往往会带来裂变！

26 年的小马不一定收入增速很亮眼，自动驾驶服务收入基数还很小，27/28/29 这几年估计会很快，看看三四年能不能到百亿级别。但其自身 2030 年 10 万辆占中国出行市场份额的 5-10%、这个逻辑肯定是占自动驾驶出行市场份额的 5-10%，中国的出租车和网约车大约有 500 万辆，到时候说明无人驾驶在商业化运营端渗透了在 10-20%。

20% 就是一个行业从春秋晚期要步入战国了，牌桌赛注定是腥风血雨的竞争及整合。

现在这个位置的小马应该来说性价比是可以的，核心团队正值盛年、技术路线、商业逻辑、现金储备、回到