华宝基金齐震：海外利空传闻突袭创新药，短期波动值得重点关注！
大家好，我是华宝大健康基金经理齐震。
昨晚一则“小作文”悄然搅动医药板块神经：据美国著名媒体《纽约时报》披露，特朗普政府或正草拟法案，拟对中国药品实施严厉的限制和审查措施。消息甫出，市场担忧中国创新药跨境BD合作恐首当其冲，行业不确定性陡增，波动随之加剧。
今天早盘走势印证了这份担忧：创新药板块集体低开低走，多只个股跌幅明显，市场情绪迅速降温。
但若跳出短期震荡的表象，笔者倒认为，这或许是投资者可以重点关注的潜在机会，理由如下：
首先，追根溯源，本次事件的起因是美国biotech（生物技术公司）竞争不过中国创新药企业。MNC（跨国制药公司）纷纷布局中国BD（商务拓展）创新药管线而不是美国biotech，导致美国biotech投资人亏钱无法退出。在这样的背景下，部分利益受损的美国biotech投资人想通过游说白宫，试图干预限制MNC与中国BD创新药管线的合作。
其次，从博弈的另一方面来看，作为biotech投资人的对立方，是MNC企业和美国的患者，他们恰恰是“中国BD”合作的直接受益方。MNC作为全球医药产业链的核心支柱，拥有成熟的公关网络、专业的政策团队，也会游说白宫，不能禁止中国BD。对比双方的游说能力，MNC肯定是能力更强的。更关键的是，白宫发言人也释放信号表示“不会积极考虑相关限制举措”，所谓相关法案大概率无法落地。
再来，即便该法案落地，它也只是一个行政令草案（EO），级别不是很高，最多是在未来BD过程中，增加审批流程/延长审批周期。值得注意的是，这种“摩擦”在草案落地之前，反倒可能会有一波“抢出口”行情，合作双方可能加速推进之前已经在谈交易的落地，或有望催化创新药板块的行情。
而对于已经BD成功的企业，其实是不受本次事件影响的，该类企业的投资稀缺性也会更加凸显。
总结来说，本次事件的起因是双方利益之争，相关法案或许不会真正落地，建议投资者或可重点关注本次事件催化的创新药板块投资机会。
华宝大健康：聚焦创新药 · 掘金A+H医药板块（A类006881 C类018529）
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：华宝基金，观点更新时间：2025.9.11
风险提示：本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金经理管理的其他产品业绩，不预示本基金未来业绩。基金投资须谨慎！基金管理人评估的华宝大健康的风险等级为R3-中风险，适宜C3-平衡型及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。文中所提个股仅作示例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。