权重股推动沪指重返4100点，煤炭概念领涨高股息资产 | 华宝基金今日市场速评（2026年02月04日）
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「行情研判」
今日（2月4日），三大指数集体低开，午后市场探底回升，沪指重返4100点，深成指亦收涨。权重股与红利方向领涨市场，个股走势分化，两市超3200股收涨，全市场成交额近2.5万亿元，环比再下降。
盘面热点快速轮动，煤炭概念掀起涨停潮，领涨高股息资产。山西证券指出*，春节前多数煤矿将维持正常生产但供应增量有有限, 下游需求采购有限，后续需关注下游补库需求及市场供应情况。煤炭反内卷趋势未变，供给受约束，业绩存改善预期。此前热度较高的太空光伏、钙钛矿电池概念持续走强，房地产概念反弹，AI应用概念全面回调。
*来源：山西证券《弱法币致实物定价权提升，关注短期事件驱动影响》
「机构观市」
围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估
站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，底层思路仍可围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，如化工、有色金属、电力设备、新能源等方向。消费和地产链的躁动修复亦有望于春季发生。（来源：中信证券《脱虚向实，重视涨价线索的扩散》）
「债市速览」
分析：中信证券研报提出，2026年1月央行政策表述中预期管理优先级或更高。鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，二季度降准概率更大。债市短期看情绪、中期看货币、长期看通胀，或偏强震荡至春节，节后关注两会变量，长期利率存在上行风险。