燕塘乳业50亿的目标还能实现吗

23年燕塘乳业冯立科成为掌门人，提出2030实现营收50亿的目标，具体包括5个战略措施：（一）筑牢优质奶源基础。 （二）优化优鲜智造布局。 （三）巩固扩大市场规模。 （四）深入推进科技兴乳。 （五）加强规范治理与资本运作。现在时间过去了3年，看一下公司发展情况。

一、23年至25年的营收和冯董薪酬对比：

年份 营业收入 同比 归母净利润 同比 冯立科薪酬 同比

2023 19.50 4.0% 18,044 +81.6% 77.67 -45.0%

2024 17.32 -11.2% 10,300 -43.0% 138.79 +78.7%

2025 15.86 -8.5% 5,763 -43.9% 72.03 -48.1%

23年之前，业绩一年涨，一年跌，利润基本维持在1亿左右震荡，23年后业绩逐年下降，金2年连续腰斩，25年利润水平回到了18年的水平。

二、分红：

年份 每股分红（元） 股利支付率

2023 0.15 13.08%

2024 0.15 22.96%

2025 0.06 16.38%

三、再看近3年非主营投资：

2024 年：正式取得 66 套办公物业的不动产权证，用途为营销总部自用，金额不超过9,464 万元（含税）。

2025年：购买50 个配套停车位，正在进行中。

这些投资产生折旧，导致每年减少税前利润约 285 万，每年节约租金支出约 50–100 万元，部分对冲折旧。同时增加新写字楼成本：物业费、能耗、维修 ≈ 150–180 万元 / 年。短期对现金流产生压力。

四、在建项目：

截至2025年末，燕塘乳业核心在建项目共2个，均处于建设初期阶段，根据公司规划，为公司中长期产能布局和运营效率提升的关键项目。

1、揭阳日产600吨乳品厂项目：

- 项目概况：该项目为广东农垦都市型奶业优势特色产业集群的重点项目，位于揭东经济开发区新型工业园，总建设用地面积约12.5万㎡，核心用于高端乳品加工，填补揭阳乃至粤东地区高端乳品加工空白，同时规划打造乳品技术中心、科普教育示范基地，助力产业集群创新和学生营养改善。

- 建设进度：2025年10月16日正式开工奠基，目前处于基础建设阶段，计划于2027年7月正式投产。

- 投资规模：一期总投资超过6亿元，主要用于建设常温车间、低温车间、能源中心、水质净化站等设施，引进国内外先进乳品加工生产设施设备。

- 产能规划：一期年产能达9.18万吨，其中常温奶5.56万吨、低温奶2.92万吨、冰淇淋0.67万吨、奶酪0.03万吨，投产后可实现产品覆盖全省，并辐射港澳及全国市场。

2、广垦乳业智慧物流中心项目

- 项目概况：核心用于提升公司仓储能力，解决现有仓储空间不足的问题，优化物流配送效率，为销售端提供仓储物流支持，助力产能利用率提升和中长期发展目标实现。

- 建设进度：目前处于建设阶段，计划于2026年8月建成投入使用，建成后将实现仓储、物流的智能化管控，提升计划排产灵活性，更好满足市场需求。

- 投资及影响：项目具体投资金额未详细披露，但其前期投入已纳入2025年投资现金流支出，投产后将有效降低物流成本，提升运营效率，为公司市场拓展提供支撑。

五、产能情况

1、现有产能：合计31.56万吨/年，产能利用率约57.3%，处于合理区间，受行业环境影响暂未完全释放。

2、 在建产能：合计10.12万吨/年，根据公司定位，聚焦高端乳品和区域补位，投产后将完善产能布局、提升规模优势。

希望27年以后消费回暖，结合燕塘产能释放，能使业绩达到目标。