$珍宝岛(SH603567)$

临床实验数据优秀，市场还是愿意给估值的

这两天比较火的港股药捷安康3个交易日，最大涨幅超6倍，总市值超2200亿，虽然跌下来，但也有700多亿的市值。

其实这个公司目前还没有商业化产品，替恩戈替尼是核心在研产品，目前处于临床二期。主要看点是在胆管癌领域和转移性去势抵抗性前列腺癌领域，拿下了两个“全球首个”。

所以只要临床实验数据优秀，有竞争优势，就算还没有商业化，市场还是愿意给估值的

从特瑞思（珍宝岛持股17%）在研产品TRS005看有类似的地方。

1、获国家药监局“突破性疗法认定”，纳入附条件批准快速通道，II 期临床聚焦复发/难治性淋巴瘤未满足需求，为国产创新药标杆项目。

2、全球首个进入关键单臂注册Ⅱ期临床阶段的CD20 ADC，有望成为全球首个CD20 ADC药物，具备First-in-Class的全球潜力。

3、临床数据强：客观缓解率（ORR）达59.4%、疾病控制率（DCR）为87.5%、中位无进展生存期（mPFS）延长至7.23个月，显著优于现有治疗标准。这一数据在2024年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会披露后，引发国际学术界与产业界的广泛关注。

4、安全性和疗效：148例重症患者，几乎没有任何级别的CRS！中位PFS（生存期）已超过15个月且尚未达到终点，轻松击穿现有疗法13个月的PFS天花板！

从这个角度看，特瑞思的估值天花板很高。