吾儿投资家训——系列解释之三：“用人格赚钱”
在股市赚钱，人格上必须要有突出优点，其中最重要的是独立性和坚定的意志。
独立就是要有自己的看法，不受大众和周边人的影响。股市赚钱的法门很简单，就是低买高卖，但是，市场参与者不都是傻瓜，从平均智商和学历水平看，股民群体应高于平均水平。市场给你低价，不是股民傻到没有理由地送钱，肯定有其特殊的原因。比如金螳螂现在只有3元多的价格，相比最高价（前复权25元）跌掉了85%，为什么有人这么低价还卖？其原因在于房地产行业及其产业链正处于极端低迷的时期，人们谈房必言跌，产业链企业经营困难，甚至亏损累累，金螳螂因为恒大爆雷导致计提近80亿的应收账款，市场普遍认为金螳螂目前的100多亿应收账款中还有雷。这种情况下，作出买入金螳螂的决定，就需要独立性。
做到独立，和坚持常识密切相关。常识有较强的确定性，基于常识的结论，能让我们有信心作出独立的判断。投资金螳螂的常识是，房地产是永续行业，住得更好是人们基于本能的永远的追求。国家现在提倡造好房子，房地产行业必然会在AI新科技的基础上迎来新的时代，不然，人形机器人住哪里？这轮房地产极端低迷期活下来的产业链企业，以后会再迎辉煌。就金螳螂而言，2021年恒大爆雷之后，其承接订单开始谨慎，选择回款好的工程，目前应收账款基本是3年以内的。2021年至今已经4年多，这就说明目前应收账款都是后来谨慎选择的工程，回款是没问题的。结合金螳螂良好的资产负债表和历年被评为装修和设计行业第一名，基本可以得出结论，金螳螂可以安然度过本轮经济低迷期。而一旦经济回暖，金螳螂作为周期性行业，将会展现非常好的弹性。目前金螳螂的每股净资产5.17元，加上今后几年的盈利，净资产达到7元，到时市场给出1.5倍的市净率（PB），金螳螂的股价就可以达到10元以上。换种算法，在经济回暖后，金螳螂每股收益达到0.8-1元并不困难，市场只要给出10-15倍的市盈率（PE），股价就可以10元以上。就算以10年周期来算，现价买入，获得200%的收益，对普通人而言，已经足够满意。
画面虽然很美好，但坚持并不容易！持股的过程将会面临各种各样的压力，比如：（1）利空消息的冲击，时不时会有利空消息出台，不然，也不叫低迷期、困难期。比如金螳螂今年（2025）三季报业绩又突然大幅下降，到四季度，经营数据又断崖式下降；（2）负面舆论围绕。主流舆论口诛笔伐，股吧一片谩骂声，周围的人嗤之以鼻；（3）股价长期低迷。股价低迷的主要压力在于别的股在涨，导致错失牛市，怕踏空是天性，这种压力足以摧毁一般人的意志；（4）家庭成员的压力。股票投资肯定是为了家庭经济条件的改善，但买了一个不涨的，会导致伦理上的压力。
我曾经认为自己在投资原则的坚持上已经到了坚不可摧的程度，低价低估值的策略，我自己这样做，也教别人这样做，这也是我多年战胜市场的法宝。但是，在城投控股上我们就遭遇了信念和结果的滑铁卢。2020年选择城投控股确实是一个错误，但当因这个错误而错失了几乎所有机会时，基于城投控股的实际价值肯定超过其市场价，继续坚持实际是最好的选择，但是，当时周边全部是否定声，舆论、券商、股吧、朋友、家人，持股理由我在家里已经无数遍解释了，2021年时我不是不想换股，只是当时以我的眼光已经没有了可以换的股票，这是痛点所在。但是，成败论英雄，话语权、说服力，是需要成绩说话的，当你的坚持显然并持续输给对方的意见时，道理就显得苍白了，“除了实践的意义以外，并无别的意义可言。”（詹姆士《实用主义》第27页。）结果说明一切。尼采说，“对非常聪明的人士，人们是在他们被难倒时开始不信任他们的。”（尼采《善恶的彼岸》P104）而且，我自己也说过，如果城投控股向房地产开发倾斜，就要认输，自己似乎也要言行一致。如此，因处于众多的冲突中，同时因持续盯盘被低迷的股价走势所压抑、憋心而致的明显的焦虑抑郁状态，在2021年5月下旬，想先利用100周年庆典在中国平安上投机一下，然后再买回城投控股。
结果是彻底崩盘。
“听何老师的，都赢了；不听何老师的，都输了”。这次，连我自己也没听自己的。所以，也输了，而且输得彻底。
如果坚持持有城投控股，后面市场给了很多次切换的机会。比如仅1年之后的2022年4月，市场就给出了城投控股5元多切换50元中国平安的机会（我2021年切换时，是以城投控股4.8元切换72元中国平安），如果后面切换，我们的市值创出新高了。就算城投控股持股到现在，复权价也已经超出了我的买入价，结果也还好得多。
所以，坚持就可以成功。但是，坚持并不是一件容易的事。我本来认为自己绝对不会犯的错误，在2021年却大大地犯下了。
所以，独立性需要有坚强的意志作为保证。要咬牙坚持，只要用常识（并可结合专业知识）反复检验之后，公司没有问题，股价确定是因为某种暂时性的原因而导致低迷，那么就坚持住，坚持到云开雾散的那一天。
为了避免犯错，可以采用的办法是隔离，包括三个隔离：（1）舆论的隔离（股票只做基本面研究，不主动跟踪舆情），（2）账户的隔离（家人各做各的，互不干扰），（3）盘面的隔离（不持续盯盘，专心主业或本职，该干嘛干嘛）。如果不愿意做上述隔离，则一定要做到观念上的超越，即不管有多难，还能自得其乐，就像叔本华所讲的，要有一种精神能力，“一个善良、温和、节制的人在困境中不失其乐”，（叔本华《人生的智慧》第7页）这样，当然就不需要隔离了。
综上，用人格赚钱：守独立，赚坚定意志的钱。