$鹰君(00041)$ 投资鹰君这只票时,可以把它视作是具有下述特点的国际高端酒店集团,减少无意义干扰项,国际高端酒店是国际资本市场的稀缺资源,具有永续现金牛的特点:
1、该酒店集团源自1865年,当时伦敦朗廷酒店开幕,成为欧洲首家“豪华酒店”,传奇历史令集团引以为傲。集团酒店组合遍布世界各地,目前拥有及管理逾30家豪华酒店,位于亚洲、北美洲、太平洋及欧洲。酒店以朗廷、康德思及其他联属品牌命名,享誉全球,主要分布于伦敦、纽约、悉尼、波士顿、芝加哥等核心区域,客房数量超过一万间。作为稳健永续发展的国际高端酒店集团,今年上半年酒店业务取得长足发展,未来将陆续开出几家超豪华重磅旗舰酒店,分别是威尼斯朗廷、沙特德拉伊耶朗廷酒店和东京朗廷旗舰店等,依旧是卡位世界需求量最大的最核心区位。并在国内继续以轻资产输出品牌和管理模式拓展业务。
2、横向对比国内外资本市场的酒店集团(洲际、希尔顿酒店、华住、 $亚朵 (ATAT.US)$ 等),鹰君被非常低估的。上述国内外酒店集团估值一般是市净8-10,而鹰君市净才0.2。
3、连续40年高分红,没有一年中断,近10年分红超百亿,而其他酒店集团基本不分红。
4、该酒店集团拥有 $冠君产业信托 (02778.HK)$ 和朗廷SS的部分股权,这些股权带了分红和管理费,但这两家信托的负债和鹰君没任何关系。鹰君也可以在一级或二级市场上随时处置上述股权和股权控制的资产。这次鹰君就将朗廷SS股权分给股东做特别息。该酒店集团也拥有鹰君中心和服务公寓等收租资产,每年稳定带来上亿租金收入。
5、该酒店集团今年卖出持有的朗贤峰存量房产,获超150亿的房产销售款。
6、变现朗贤峰该酒店集团零负债,其他酒店集团都是高负债甚至资产是负的。