“铜牛”下还有没有相对便宜又牛的标的？

国庆节快乐～今天来聊聊铜牛。

作为全国有色金属企业营收“领头羊”，江西铜业市值突破1000亿元，

为什么会有“铜牛”？

作为AI数据中心多个关键部件的材料，加上光伏、风电、新能源汽车及储能系统都需要消耗大量的铜，

因此，铜的需求激增，叠加美国对多款进口铜产品推出50%关税，大大推高铜价。

那么，金价上涨和铜牛中谁表现会比较亮眼，并且估值又处于相对低位呢？

睡前花几分钟了解一下吧～

（一）江西铜业业务

公司业务布局覆盖勘探、采矿、选矿、冶炼、加工等全产业链环节，拥有一体 化优势。

公司为国内最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、 冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。

（二）江西铜业大省

1、我国作为工业大国，目前是全球最大的铜产品生产国和消费国。

江西铜业市值突破1000亿元，连带其背后的江西鹰潭和上饶两市颇具特色的铜业都备受关注，

2023年各省份铜矿储量中，西藏、江西和云南分别居于前三位，其中，西藏储量占全国比重超过40%，而江西则为逾10%。

2、从各省份2024年铜材产量来看，江西以636.2万吨高居全国第一，为第二名浙江的近2倍。

不过，江西处于六个省份的“包围”之中，东邻闽浙，南连广东，西靠湖南，北接鄂皖，江西存在感较弱。

3、无论从储量还是产量来看，江西都是实至名归的铜业大省，不仅如此，江西什么都有，没有的矿产资源只有石油。

而上饶铜金属储量超过1000万吨，一度占全国超1/3。

在铜矿的推动下，有色金属发展成为上饶第一大主导产业。

（三）铜的需求：电力与新能源是核心驱动

铜被称为“电气化的金属”，其需求与电力投资、新能源发展紧密相连。

1、电力系统是用铜绝对主力：2023年，中国电力行业用铜量约681万吨，占国内电解铜需求的43.5% 。这其中又细分为：

1）发电侧：2024年光伏、风电等新能源发电贡献了巨大的铜需求 。

2）电网投资：国家持续的电网改造升级需要大量铜缆和变压器。2024年仅电网变压器一项就用铜约109万吨 。

2、 新能源领域提供增量需求：光伏、风电、新能源汽车及储能系统都需要消耗大量的铜。

有分析指出，到2025年，全球新能源产业对铜的增量需求可能达到181万吨 。

（四）四次科技革命

1、资源类可以反映经济周期的波动。

经济繁荣时，铜的需求增加，价格上升；而在经济衰退时，铜的需求减少，价格下跌。

因此，铜的价格变动常被视为经济状况的晴雨表，而铜也因此被赋予了“铜博士”的称号。

2、回顾人类历史的三次科技革命，都有铜矿的身影。

眼下，伴随以AI为代表的第四次科技革命隐现，铜正踏上新一轮周期。

去年，英伟达在GTC上推出全新Blackwell芯片与超级计算平台，采用铜互连和液冷技术，黄仁勋还对铜连接方案进行了特别讲解，强调其在降成本和性能上的优势。

此前，业内关注更多的是光互连的形式，有关“光退铜进”的讨论也开始发酵。

尽管目前的共识是，铜取代光可能性不大，但由于与通电紧密相关，在新兴科技产品中，铜的重要性也愈加难以忽视。

因智算需求大涨而迎来建设高峰的数据中心，配电设备、接地与互联、管道暖通空调均有铜的参与；

而电动车的锂电池、电磁扁线、高压线束等同样离不开铜，一辆纯电车用铜量，是燃油车的4倍。

甚至可以说，放在全球科技竞争的层面上，铜材的供应可能发挥关键性影响，被美国纳入最新一轮“对等关税”名单的原因也不难理解。

（五）中国最大铜生产基地，自产铜及副产金产量稳定

1、公司是中国最大的铜生产基地，冶炼加工产能国内领先，是最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，拥有目前国内规模 最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。

公司主产矿山德兴铜矿是露天开采铜矿山，现金成本低于行业平均水平。

2、矿业主业稳定，丰富资源造就坚实产能基础

江西铜业年产铜精矿含铜约20万吨，旗下拥有五座100%自主权矿山，

作为中国最大的露天铜矿，德兴铜矿以单位现金成本低于行业平均水平成为公司盈利的重要支柱。

（六）公司资源产量

1、资源量方面，目前，公司100%所有权的保有资源量约为铜889.91万吨，金239.08吨，银8252.60吨，钼16.62万吨。

联合控股资源中，铜资源按权益折算达1312万吨，黄金97.26吨，资源储备雄厚，为公司长远产能提供保障。

2、

近年来，江西铜业铜矿精矿稳定产量保持约20万吨铜含量，阴极铜产量保持200万吨左右，保障了公司稳定的原料供应链和生产节奏，为国内最大的铜加工生产商。

行业竞争中，公司凭借丰厚资源和绿色高效采选优势，占据领先地位。

3、近五年公司自有矿山产铜约20万吨/年、副产黄金约5吨/年，年产量基本维持稳定。

2025年以来沪铜、沪金均价分别同增5%、34%，预计公司利润将充分受益于铜金价格上行。

谢谢这么优秀的你还关注了我♥️，希望能为你节省时间打破信息差，

关注我，每天花3分钟，就能了解一家企业、一个行业～

$江西铜业(SH600362)$ $云南铜业(SZ000878)$ $北方铜业(SZ000737)$ #雪球星计划# #铜# #铜期货新高有色金属板块飙涨#

免责声明：内容仅供学习记录分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。