光伏好消息！光伏黑马连续大涨！
晚上好，今晚继续聊聊光伏整体的业绩情况，最看好谁？
今年第三季度光伏企业的经营状况明显好转：企业普遍减亏，多家企业实现了扭亏。
光伏黑马弘元绿能还是那个黑马，怎么做到的？
（一）光伏产业链最香的环节
逆变器企业的业绩普遍不错，特别是龙头老大阳光电源，业绩依旧炸裂。
其次是硅料，再来就是硅片，其中，也有佼佼者：依靠美国、依靠储能的阿特斯；依靠印度尼西亚产能的横店东磁。而光伏主产业链、辅材行业普遍悲惨。
要想全产业链涨，就看组件是否涨价。
（二）连亏五个季度后，光伏板块终于盈利了
78家企业财报，三季度板块整体净利润为7.58亿元，而在二季度，板块净亏损高达42.04亿元。
别说前几年了，今年前两个季度，板块单季亏损也都超过40亿。
在这种情况下，即使是不到10亿的盈利，也算得上“佳绩”了。
另外，相比于二季度，一半的企业季度净利表现的增长或减亏、扭亏。
1、涨幅最高的逆变器头部企业固德威环增近7.6倍，该公司今年一季度亏损0.28亿，二季度盈利0.11亿，三季度盈利接近0.97亿。
2、为光伏电池厂商提供生产设备的“卖铲人”捷佳伟创三季度净利8.58亿元，虽然环比有所下滑但仍排名全行业第二。
光伏玻璃企业福莱特、设备制造企业迈为股份、晶盛机电季度盈利均超过2亿元，排名板块前10。
设备企业、辅材辅料企业的盈利增长，往往代表着主材企业有余力为下一个周期“备货”，或可以接受更高价格的采购。
3、反观占大头的主材企业，则通过减亏为盈利修复提供了基础。
三季度价格涨幅约40%的硅片端，也为不少企业带来了业绩提升。
（三）反内卷行动取得初步成效
今年二季度受益于硅料价格上涨，硅料、硅片环节已经扭亏。
1、第三季度，协鑫科技、大全能源实现扭亏，若不是受电池业务拖累，通威股份应该是盈利最多的企业。
其中，弘元绿能2025Q3营收24.56亿元，同比上升85.5%，净利润2.35亿元，由负转正了，大超预期，2024还亏损近27亿元。
这几天股价大涨，半年报出来的时候我就连续发文，说要多关注光伏的反转，尤其是弘元、双良。
其实，对于硅片企业来说，最大的利润来源或许不是硅片的加工费，而是硅料差价（有没有在今年硅料每吨3万多的时候囤积足够多的硅料）。
（四）弘元绿能——光伏黑马，再次震惊行业
2025年上半年，弘元绿能营收32.29亿元，同比下降19.52%；归母净利润亏损2.97亿元。
到了三季度，不仅正增长，还填上了上半年的亏损。
1、弘元绿能成立于2002年，2004年通过生产光伏专用设备切入光伏领域，2018年成为光伏切片机龙头，同年成功上市。
2019年，弘元绿能进军硅片环节，宣布在包头投资建设年产5GW单晶硅拉晶生产项目，总投资30亿元。
短短三年间，弘元绿能年营收就从30亿元提升至219亿元，归母净利润也从5.33亿元上涨至30.11亿元，并成为隆基绿能和TCL中环的第三大硅片供应商，被称为光伏黑马。
在此过程中，弘元绿能受到了硅料价格上涨的困扰，同时也看到了双良节能、华民股份等企业闯入硅片赛道，硅片利润率肯定难以持续。
于是，马不停蹄开始了全产业链布局。
2021年3月，进行30万吨颗粒硅生产及下游应用领域的研发项目合作；2022年2月，弘元绿能宣布投资建设年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅项目。
2022年8月，弘元绿能公告称拟在徐州投建包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目，项目总投资预计150亿元。
2023年4月，又在江阴临港经济开发区投资建设年产16GW光伏组件项目，项目总投资预计50亿元。
2、业绩急转直下
深度垂直一体化布局，不仅资本支出大幅增加，也让其业绩受到了大幅下滑，甚至出现大幅亏损。
2023业绩大幅下滑。硅片出货量被双良节能反超。
（五）弘元绿能这匹黑马是怎么做到的？
1、2024由盈转亏，尽管大幅亏损，但弘元绿能的产销节奏把控非常精准。
2024年其硅片产销率为97.54%、单晶硅电池产销率101.55%、单晶组件产销率97.59%、硅片生产设备产销率250.00%。
2、率先盈利的深层逻辑
2025年上半年，弘元绿能实现营收32.29亿元，同比下降19.52%；归母净利润亏损2.97亿元，同比收窄74.35%。
颓势止住了。
三季度，硅料价格有所回暖，弘元绿能凭借深度垂直一体化布局，率先实现盈利，再次显示其对产销节奏的精准把控，更展现其超强的执行力。
2019年，上市第二年的弘元绿能就敢于豪掷30亿元切入硅片赛道；取得成功后，又看到了大批企业涌入硅片环节，果断向上下游产业链延伸，深度布局光伏产业链；
第三季度，很有可能是通过增加硅料产量，“囤货打时间差”挣到了钱。
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