锂电市场供不应求，但是。。。

晚上好，睡前聊聊锂电板块，从而了解周五的储能大涨（湖南裕能大涨11%）是否有支撑。

短短半年内磷酸锂价格飙升超过60%，从年中跌破6万元/吨的低位攀升至10万元/吨以上，

自2025年年中触底后，碳酸锂价格持续反弹，半年涨幅超60%。主要原因在于供给端扩产受限（国内锂矿“反内卷”、海外产能释放迟缓），同时叠加下游储能需求的爆发式增长。

在短短半年内飙升超过60%，从年中跌破6万元/吨的低位攀升至10万元/吨以上。

到11月底，上涨势头仍在持续。

上海有色数据显示，11月底动力型磷酸铁锂报价上浮102元，达3.923万元/吨；

储能型磷酸铁锂报价也上浮102元，达3.978万元/吨。

（一）

一边是上市公司股价大涨，一边是产品供不应求，磷酸铁行业正迎来一场突如其来的爆发。

“订单已经排到明年上半年，生产线满负荷运转。”安达科技相关负责人的一句话，道出了当前磷酸铁行业的热度。

与此同时，湖南裕能、德方纳米等头部企业也面临同样供不应求的局面。

（二）

磷酸铁锂价格的上涨直接传导到了其上游的磷酸铁。

11月中国磷酸铁锂产量达42.89万吨，环比增长11.43%，开工率升至84.8%。

在磷酸铁锂行业高开工率的推动下，磷酸铁产量也达到32.81万吨，环比增长1.27%，产能利用率提升至73.66%。

（三）供需失衡

供需关系紧张是推动此轮磷酸铁价格上涨的核心因素。

1、在供应端，磷酸企业面临显著的生产成本压力。

隆众资讯分析师李霞指出，硫磺价格大幅上涨导致湿法净化磷酸生产成本显著增加，部分企业因成本压力被迫检修，供应端出现缩量。

2、

在需求端，磷酸铁行业排产积极，需求端持续放量，加剧了供需失衡。

1）据统计，磷酸铁对磷酸需求占比约40% 且持续增长。11月，磷酸铁产能利用率达73.66%，环比提升0.92个百分点。

主流厂家订单饱满、库存合理，部分甚至供不应求。

出口市场也为磷酸价格提供了额外支撑。10月中国食品级磷酸出口量达2.92万吨，环比增长25.8%。

2）大单催化

行业巨头的大额订单为此轮涨价潮添了一把火。

11月24日，龙蟠科技公告称，旗下常州锂源及南京锂源与楚能新能源三家子公司共同签署《补充协议二》，将原本15万吨的磷酸铁锂正极材料供货量大幅提升至130万吨。

这份订单的预估总销售金额超过450亿元，远超此前50亿元的合同价值。

资本市场对此反应迅速且热烈。龙蟠科技股价在公告后连续两日一字涨停，累计涨幅达21%。

龙蟠科技有关人士透露，“因为楚能新能源自身的发展与未来扩张规划可观，有很多出口项目。听说楚能明年要扩到260GWh。”

以130万吨磷酸铁锂对应450-460GWh锂电池计算，这一订单规模对未来几年磷酸铁锂及其上游磷酸铁的需求提供了强劲支撑。

3）技术驱动

技术迭代正在改变磷酸铁锂产能结构，进而影响磷酸铁市场需求。

目前，高压实磷酸铁锂等新技术的快速发展，正促使中游材料企业进行技术升级和产能结构调整。

有业内人士指出，由于磷酸铁锂具有技术壁垒，三代以上高压实产品技术掌握在头部厂商手中。因此，龙头企业在高压实技术与产品迭代节奏上的差异，或将成为新一轮竞争格局演变的关键变量。

比如：

1）湖南裕能表示，公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列等新产品较好地契合了储能电池向大电芯演进的市场趋势、动力电池提升快充性能等应用需求，今年以来出货占比快速提高！

2）德方纳米也在不断提升磷酸铁锂的压实密度、循环寿命、倍率性能等，持续推动磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新产品的产业化进程。

3）安达科技则透露，公司第四代高压实密度磷酸铁锂迭代产品采用二烧工艺，在压实密度和电性能方面实现突破，相关产品已通过客户验证并实现部分批量出货。

技术升级浪潮下，头部企业凭借技术优势获取更多订单，进而推动对高端磷酸铁的需求增长，成为此轮涨价潮中的重要结构性特征。

（四）未来展望

1、东吴证券预计，在动力与储能电池排产、销量高增长的带动下，锂电整体需求在2025年有望同比增长约40%，2026年有望继续保持25%以上增速，行业供需格局明显好转。

业内人士认为，随着欧洲动力电池市场与全球储能需求持续释放、材料端供给维持紧平衡，磷酸铁锂价格被普遍认为有望在当前温和上涨的基础上，进入中期“稳中有升”的上行通道。

2、不过，市场也面临一些潜在风险。

龙蟠科技在公告中提示，由于合作协议供应量较大、执行周期较长，期间可能面临因公司或客户经营状况变化、行业环境变化、政策调整等多重不可预见因素。

此外，随着行业产能扩张，未来可能出现阶段性过剩风险。

锂电池需求目前是短期峰值，未来增长放缓。

国际新能源车需求不强，由于美国7500美元新能源补贴取消，欧洲想调整激进电动化的政策，国际新能源的增长不强。

国内新能源增长放缓，国内今年卡车新能源的补贴力度太强，明年的走势会更平稳。

今年电力生产增长很低，太阳能增长激进，储能的迫切性不强。由于今年4季度的新能源车需求减速超预期，电池需求会迅速调减。

截至2025年，磷酸铁及磷酸铁锂全国年产能已达到470.5万吨和627.9万吨，产能投放速度较快。

未来，这个行业或将迎来一场深度洗牌。

技术领先的头部企业通过高压实产品构筑壁垒，资源丰富的企业则凭借一体化产业链占据成本优势。

而缺乏技术和规模优势的中小企业，可能在这一轮涨价潮后面临更大的市场压力。

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