12月第一周铝价迎来暴涨行情，你还不懂今年表现最好的有色金属？
晚上好，明天开盘，都说高开，非银金融大涨科技跌，不管怎么样，有色都是今年最靓的仔，偷偷的涨。
这篇捋一捋有色金属里的细分行业——铝。
2025年12月第一周铝价迎来暴涨行情，不仅现货、期货价格双双创下近三年新高。
有机构研报指出，长期来看，海外电力供应或带来电解铝停产风险，远期预期价格仍稳中有升，同时氧化铝价格持续疲软，电解铝企业的盈利能力有望继续提升。
（一）有色金属分类
有色金属则被分成如下5类：
1）工业金属（主要是铝、铜、铅锌），2）能源金属（主要是锂、钴、镍），3）贵金属（主要是金和银），4）小金属（主要是钼、钨、稀土等），以及5）金属新材料（主要是有色金属合金）。
（二）影响铝价因素1
铝：上半年营收同比增长8.8%，净利润增长4.4%，铝行业国内有绝对的定价权，地产下滑影响需求，铝价上不去，一旦亏损就会减产，新能源车只能对冲部分，但是最近煤价下跌，利好电解铝企业的盈利
（三）影响铝价因素2
铝的根本底层逻辑是高端制造业的发展需求，以及能源的紧张。
1. 欧洲能源危机致使当地电费飙升至天价，欧洲铝厂大量关停，超百万吨产能铝厂永久关闭，欧洲从铝供应大户变为进口大户。
2. 电解铝是电老虎，电力成本占其总成本的35%到45% ，欧洲电费上涨使铝厂成本爆炸，利润消失。
3. 中国有水电以及自备电厂的企业，在欧洲铝厂停产后获得机会，可继续生产并获取丰厚利润。
4. 铝的需求持续疯涨，每7兆瓦光伏需消耗1.2-1.5万吨铝，新能源汽车因轻量化趋势单车用铝量飙升，老基建、中国保障房和城市更新也需用铝。
5. 铝的命门在于电解铝的电力成本，全球资本重新给铝定价，拥有稳定低电价的企业能赚大钱。
6. 铝有绿色溢价，符合ESG标准和碳中和趋势的环保铝能卖更高价格，期货市场资金也在向铝倾斜。
（四）铝行业竞争格局呈现出多维度的特点
1、电解铝行业
高度集中化：中国电解铝产能高度集中，前十大企业产能占比超70%。
头部企业如中国铝业、中国宏桥等凭借规模、资源和成本优势占据主导地位，形成“强者恒强”的格局。
1）中国铝业：电解铝产能A股第一，约460万吨。
2）云铝股份：电解铝产能A股第二，约210万吨。
3）神火股份：电解铝产能A股第三，约170万吨。
2、氧化铝行业
是生产电解铝的直接原料。
集中度较高：前十大企业产能占比约70%，中国铝业、中国宏桥等企业通过垂直整合或海外布局巩固优势，形成稳定的供应格局。
原料依赖与成本竞争：国内铝土矿资源有限，企业需依赖进口或海外矿产资源，原料供应稳定性直接影响成本和竞争力。
3）云铝股份 / 南山铝业：分别位列A股第三（140万吨）与第四。
3、铝加工行业
梯队分化显著：头部企业（如南山铝业、明泰铝业）凭借技术、规模和客户资源占据高端市场，产品向汽车板、航空铝材、电池箔等高附加值领域延伸；
中型企业聚焦中低端市场，通过价格竞争和差异化产品维持份额；小型企业则面临生存压力，部分转向再生铝或细分领域。
4、关键辅料：预焙阳极
核心逻辑：其成本直接影响电解铝生产。
索通发展：预焙阳极产能国内第一，约252万吨。
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