锂电板块主环节各家业绩，有一个共同特征

截至1月23日，在锂电四大主材产业链中，已披露2025年度业绩预告且预计盈利的材料企业合计5家：湖南裕能、璞泰来、中材科技、天赐材料、天际股份。

有一个共同特征是：利润的“抬头”更多发生在2025年第四季度。

（一）各家业绩

天赐材料、湖南裕能两家公司Q4归母净利润同比增幅都落在500%量级——前者对应同比约+538%、环比约+509%，后者按拆分测算同比约+512%。

两家企业Q4净利同增或超500%：一个在电解液，一个在正极

1、天赐材料方面，公司披露2025年归母净利润预计11亿—16亿元，同比增长127.31%—230.63%。

天赐材料2025年前三季度归母净利润为4.21亿元，按中值测算，天赐材料Q4归母净利润中值约9.29亿元，

公司在预告中强调的客观原因包括：新能源车与储能需求增长带动锂离子电池材料销量提升，以及核心原材料产能爬坡、成本管控带来的盈利能力增强。

2、湖南裕能2025年归母净利润预计11.5亿—14亿元，同比涨幅为93.75%—135.87%。

其2025年前三季度归母净利润为6.45亿元。

按全年中值12.75亿元减前三季度6.45亿元测算，湖南裕能Q4归母净利润中值约6.30亿元，同比增幅约+512%。

3、

其他盈利企业：有的“稳”，有的“翻身”

除了上述“极端值”，其余盈利企业的Q4表现更分化：

璞泰来预计2025年归母净利润23亿—24亿元，同比+93.18%—+101.58%。

按三季报数据测算，璞泰来Q4归母净利润大致在6亿—7亿元区间。

公司将改善归因于电动化与储能需求、消费电子复苏，叠加阶段性去库存结束、提质增效以及湿法隔膜与涂覆加工放量、功能性材料增长等。

3、中材科技：

预计2025年归母净利润15.5亿—19.5亿元，同比+73.79%—+118.64%。

但公司在预告中指向的主要驱动来自玻璃纤维产品结构优化与价格同比上升、风电叶片销量增长，并非锂电隔膜本身的单一逻辑。

4、天际股份：

预计2025年归母净利润0.70亿—1.05亿元，实现扭亏为盈。

公司称Q4六氟磷酸锂销售价格上涨推动盈利能力恢复，且Q4实现利润弥补前三季度亏损；同时部分长协低价订单对盈利水平形成影响。

5、先导智能——全球锂电设备龙头

先导智能2025净利润为15亿元—18亿元，比上年同期增长424.29%—529.15%。

（二）四季度行业发生了什么

电解液链条的“价格修复”比别处更猛

把多家公告里的“客观原因”拼起来，Q4的核心变化不是单纯放量，而是电解液及其关键原料价格反弹叠加需求改善，利润先在弹性最大的环节集中兑现。

六氟磷酸锂在2025年四季度出现大幅上涨，并带动电解液均价抬升，成为电解液链条利润修复的重要背景。

——————总结：

Q4看起来像一次“利润再分配”：

设备、电解液与关键原料链条先把价格修复吃到，正极龙头（湖南裕能）在需求与成本两端同步改善下兑现单季跳升。

而隔膜链条的改善更偏“去库存尾声+结构升级+内部提效”，斜率相对温和。

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