金价回升至前高，结合GLD等etf的放量增长，看起来已经不止是央行在买了。期待更多美国投资者将国债仓位转移到黄金。
这两天在思考$中远海运国际(00517)$ 的长周期前景。当前在造船大周期的背景下，517的产能不足，并将在2027年得到缓解。同时，新造船订单是维修、保养订单的一倍。但是当2030年左右当前的造船订单基本完成，新造船数持续回落后，五年前，即现在，造的船是否会继续使用中远佐敦的船漆？
如果答案为绝大部分会，维修保养的订单将会逐步取代新造船订单，那么每年3-4亿港币的涂料销售利润将是可持续的。最不希望看到的局面当然是，现在使用中远佐敦hps的船只，在5-7年后开始换装其他品牌。这个风险无异于吉列当前卖了许多剃须刀架，但是五年后大家都开始用电动剃须刀了。
至于油价、利率等宏观影响则不好预测。只要保证上述的订单转化能够顺利实现，517当前的价格仍然低谷。或者换句话说，517在接下来的10年必须继续保持涂料的领先位置。