商业航天引爆赚钱效应，硅光技术护航通信ETF回升，可川科技的成长之路
诚赤之心
· 广东
前言——当商业航天从“星辰大海”的愿景落地为“万亿市场”的现实，卫星互联网的规模化组网正催生超级赚钱效应。硅光技术作为破解空天通信瓶颈的核心密钥，与商业航天的产业爆发形成共振，不仅为通信ETF注入止跌回升的强劲动能，更让深耕硅光赛道的可川科技，或迎来了更大可能性的空间级别成长机遇。
商业航天爆发：万亿市场的赚钱效应兑现
2025年成为中国商业航天的里程碑之年，产业规模突破2.5万亿元，年均复合增长率保持20%以上，赚钱效应全面显现。全年完成87次航天发射，民营商业火箭企业执行23次任务，入轨航天器达324颗，发射成功率高达98.5%，商业发射服务订单同比增长四成。“千帆星座”“国网星座”等中国版“星链”进入密集组网阶段，每周“一箭多星”成为常态，上海、西安等地的卫星数字工厂陆续投产，文昌国际航天城千星级超级工厂即将落地，推动卫星制造成本持续下降。
资本与政策的双重加持更放大了赚钱效应：2025年行业融资总额达186亿元，同比增长32%，火箭制造、卫星制造成为资本聚焦的核心领域；国家航天局商业航天司首度设立，20亿元产业专项基金落地，科创板为前沿科技企业开辟上市绿色通道，蓝箭航天、中科宇航等企业加速冲刺IPO。应用端更是多点开花，手机直连卫星成为旗舰机标配，卫星互联网网吧、无人机外卖配送等消费场景落地，工信部明确2030年“卫星通信用户超千万”的目标，万亿市场空间全面打开，为产业链上下游带来确定性红利。
硅光技术崛起：空天通信的核心技术底座
商业航天的规模化组网，对通信技术提出了“高速率、低功耗、小型化”的严苛要求，而硅光技术正成为完美解决方案，产业趋势不可逆转。与传统通信方案相比，硅光技术凭借光速传输特性，可将数据传输速率提升100倍以上，光信号延迟降低90%，能耗减少70%，恰好适配低轨卫星100Gbps以上星间通信需求，其重量与功耗较传统方案分别降低60%、70%。依托CMOS工艺的兼容性，硅光芯片可实现规模化量产，将卫星终端成本大幅压低，为手机直连卫星等消费级应用普及奠定基础。
技术突破与场景拓展正加速硅光产业落地：群发光芯OPA中试线投产，以3D集成光子学技术构建“微型光子系统”，推动硅光器件在空天通信、惯性导航等领域的产业化应用；硅光陀螺仪体积压缩至1cm³，启动时间不足1秒，为卫星导航精度升级提供支撑。在AI算力与卫星通信的双重驱动下，硅光技术已从数据中心渗透至空天领域，Omdia预测2025年全球硅光市场超60亿美元，国内份额有望从15%提升至35%，产业趋势与赚钱效应形成强烈共振。
通信ETF止跌回升：产业共振下的估值修复
商业航天的赚钱效应与硅光技术的产业趋势，共同推动通信ETF走出调整区间，止跌回升可期。此前受行业周期波动影响，通信ETF持续承压，但随着卫星互联网组网加速，产业链需求迎来爆发式增长：上游的卫星制造、火箭发射企业订单饱满，中游的通信器件厂商受益于终端迭代，下游的运营服务企业迎来用户与收入双增长，板块盈利预期持续改善。
硅光技术的突破成为通信ETF回升的关键催化剂。卫星通信对高速光模块的刚需，直接拉动硅光模块需求放量，而硅光技术在能耗、成本、集成度上的优势，正推动通信产业链从传统电子通信向光子通信升级。作为板块核心资产的集合，通信ETF覆盖了卫星制造、光模块、终端设备等全产业链标的，将充分享受商业航天与硅光技术的双重红利。随着产业赚钱效应持续兑现，市场对通信板块的估值预期重构，通信ETF有望迎来估值修复与业绩增长的戴维斯双击。
可川科技：硅光赛道的超级成长标的
在商业航天与硅光技术的双重风口下，可川科技凭借全链条技术布局与商业化落地能力，成为具有具10倍成长潜力的核心标的。公司构建了“芯片设计-晶圆检测-模块封装”全流程自主可控体系，破解了行业“高精度制造”与“规模化量产”的矛盾，通过前置晶圆级检测技术，将硅光模块量产良率提升至90%以上，较行业平均水平降低15%-20%的生产成本，毛利率预期高达40%-50%。
技术迭代与产能释放构筑成长护城河：公司800G硅光模块已完成验证，计划2025年第四季度量产，同时前瞻性布局薄膜铌酸锂技术，攻关3.2T超高速模块，精准卡位技术升级周期。首条产线月产能达4-5万只，满负荷运转后年产值预计突破10亿元，已切入腾讯、字节跳动等国内头部客户供应链，海外市场也以定制化服务实现突破。2024年光模块业务研发投入达2亿元，30人核心研发团队平均从业年限超10年，持续攻关单波200G硅光调制器等关键技术，良率目标直指95%-99%。
商业航天的赚钱效应已全面引爆市场，硅光技术的产业趋势不可逆转，通信ETF的止跌回升成为必然。可川科技以全链条技术优势、量产落地能力与广阔市场空间，站在了产业风口的最前沿。在这场由技术革命与产业爆发催生的浪潮中，可川科技的未来逐步或兑现超级成长空间的故事，才刚刚拉开序幕。
