$新世界发展(00017)$ 分析新世界发展融资走向，首先先列出现已知条件，我早说过由于新世界发展实际巨大的价值比股价差，郑家追求的是私有化或是自身股份的扩大。
一、财务指标，新世界发展总资产约4000亿，负债(含永续)约2300亿，净资产1700亿。另外考虑到香港新区都会区的土储是上世纪80年代入手，如果进行实际的资产评估的话，新世界发展实际的净资产估计远大于2000亿。
二、黑石希望收购郑家的股份，出资25亿美元换取新世界发展30%的股权，折合新世界发展的估值约600亿港元，股价约27港元一股。但是郑家最终表示拒绝，换句话说，郑家认为自己的股价估值每股大于27港元，港交所在审核供股或配股时肯定也需要考虑这点，毕竟27港元的价格有人坐等着收。
3、新世界发展现金约200亿，目前未入账收入204亿（大部分已交工，估计郑家想压低自家的收购价格，做的延迟入账），在建项目不低于600亿（实际应约在千亿级别）。作为一个4000亿资产的企业，负债在千亿应属于合理的范畴，换句话说等这些项目交工，新世界发展基本没有债务危机，最重要的是，香港地产一直在涨，新世界在香港新区的土储丰富到令人发指（这也是黑石想收购的最主要的原因），对公司来说完全没必要进行融资，除非融资者想挣钱，比如黑石。
4、这次的消息提示，供股或配股的级别约在312亿，当前的股价在8.86，市值223亿。
以下是分析，如果是供股，原价供股的话需要供150%的股份，且不说港交所不太可能同意（毕竟黑石已经把收购价摆那里了，27港元一股），过于损害中小投资者利益，另外这也需要提交股东大会中小投资者投票（控股股东回避），该方式通过的可能性几乎为零。没有多少中小投资者有这个150%级别的能力进行供股，现在正在强调投资者权益保护，港交所能同意这个基本就是顶风作案了。
如果是配股，也就是定向增发，其实也就是价格的区别了，50%定向增发，300亿的资金，基本也是27左右的价格，跟黑石的出价相近，差不多是比较容易通过的方案，否则黑石出价27，郑家出8块，港交所要是能同意基本也是顶风作案了。
另外很多大企业都有贪腐的问题，新世界发展真也应该内部查一查，郑志刚现在投资动辄十个亿，身价应该也有十几亿了，但是郑志刚在新世界获得的薪酬应该超不过5亿港元，虽然不一定是贪腐，但是最好也给公司的股民一个交代。
我一直在提新世界发展应该是先私有化再考虑增发配股的问题，主要是私有化大概率每股价格也就在18-23左右，200亿出头。剩下的完全可以进行增发扩股，郑家也更好控制，未来等环境宽松还可以考虑A股上市，真心没必要现在就搞增发或供股，价格高了嫌贵，价格低了不好批准名声也差