我亏损最多的三只股票，给了我最深刻的教训
事后看，也是这三门生意，给了我最深刻的教训。
1、平安教会我什么是真的懂，既要有定性的懂，也要有定量的懂。
当时我买入平安，是觉得综合金融的牌照很稀缺，以及过往卖出的寿险保单只要持续释放利润，就值很多钱，再有就是，保险公司的财报中，会算出一个内含价值出来，当时觉得只要相比市值打点折扣，就有便宜可赚。
导致出价不够审慎，买的有点贵，差不多每股七十几的价格，完成的仓位配置，最多的时候，我记得得有20%+的仓位。
事后证明，我没有真的懂，比如内含价值，是基于一些前提做出的假设，比如占保险公司大头的投资收益，是在当时无风险收益率的前提下计算出来的，一旦经济下行，无风险收益率参数变化，算出来的内含价值的值，就会产生极大偏差。
在发现自己没那么懂后，过去几年，自己比较懂的腾讯，又有了特别好的价格（当时 300港币左右），就清仓平安，换成了腾讯。
2、万科教会我，生意模式的重要性，以及不要只看管理层怎么说，更要看管理层怎么做。
从生意模式上来讲，万科这种杠杆率极高、毛利率极低的差生意，是该一票否决的。
但当初对商业模式理解不够深，贪便宜买了差不多15%仓位的万科。（ps：其实只是看着便宜，并不是真便宜）
以及，对企业文化的理解也不够深，那些年万科管理层高喊活下去，然而事实上干的，却是还在囤地...
然而我居然信了管理层真的能剩者为王，在逆周期里，凭着健康的现金流，吃掉其他玩家低价甩卖的好项目...
真的是活该亏钱啊...
好在同平安一样，在认识到自己犯错后，就清仓了，换成了当时商业模式、企业文化都更好、价格也更有吸引力的的腾讯（差不多也是300港币左右），挽回了不少损失。
3、颐海国际教会我，便宜的重要性，以及线性外推要不得。
颐海国际我买的不多，最多的时候，差不多也就5%左右的仓位。
但亏的钱，相比仓位更高的平安和万科，却是差不了太多。
核心原因是当时买的太贵了，当初以为颐海国际是高增速的成长股，估值很舍得给，后来增速下来，发现估值并不便宜时，也没有及时止损，反倒一直死拿着，导致现在市值，和自己买入时相比，跌掉了百分之七八十吧。
而之所以会在颐海国际上犯错，核心还是不够懂生意，对企业未来十年大致能赚多少钱，缺乏基本的认知，在估企业稳态业绩时，没脑子地线性外推。
现在才理解了，真「懂」是很难的，得深入业务细节，洞察行业门道，才能尽可能地接近真相。（最终得到的，也只是个概率解。）
好在，犯了以上三次大错后，对生意的理解变深了不少，现在买股票，相比能赚多少钱，更关注的反倒是：会不会亏钱？能不能十年回本？
以及，我给自己定下纪律：买股票就是买生意，要买「商业模式」、「企业文化」、「价格」，三者都足够好的生意。对于商业模式没那么好，但也能过关的生意，至少价格上，必须足够便宜才行。