我为什么还拿着颐海国际？

之前有聊过，颐海国际是我亏损最多的三只股票之一。

此役，给我最大的教训有二，一是不要线性外推企业业绩，得深入了解业务细节；二是要特别警惕关联方收入占大头的生意。

这些年，颐海国际最大的坑也在这里，作为关联方的海底捞采购调味料的价格降了很多。（海底捞对颐海国际的业绩调节空间巨大。）

不过，按照今年上半年颐海国际财报披露的数据，关联方收入占比已经降到30%，经销商收入占比是59%，电商收入占比6%，餐饮占比5%。

以及从趋势看，关联方收入占比会继续下降。

更别提火锅调味料三方的毛利率是45.5%，关联方只有13.8%，只考虑利润的话，占比会更低。

这么看，曾今足以一票否决的主要矛盾（关联方交易占比大），如今倒成了次要矛盾。

再者，海底捞调味料的c端生意其实不错，以及复合调味料市场，有较大渗透空间，企业分红也还算大方，这两年差不多90%的钱，都分出去了。

所以，才决定继续拿着看看。

当然