龙湖持股心得（一）

$龙湖集团(00960)$ 第一次写龙湖，也是难得投注到地产行业。就之前有限的几次对于地产的投资而言，都难言美妙。

第一次重仓,已经是十几年前的事情了吧。买的是华侨城，那年的华侨城刚好有高送转的题材，却不想买入了之后，就一路的阴跌，一路跌就一路买，一直到买到满仓华侨城，还是阴跌不止，最后就放弃躺平了，不记得是躺平了一年还是更久的时间，华侨城转而活了过来，继而赶上了14-15年的牛市，还赚了十几万，只怪自己清仓太早了。

第二次是在2020年7月，当时大盘一波流走到了3400点，那时的行情，和2024年9月底的烈火烹油有的一比。心急火燎轻仓的我，不甘心盛宴来袭时没吃到什么大肉，最后阴差阳错的大笔加到了保利地产上，可一买入就又套上了，还是不甘心，又是一路跌还一路补仓，在煎熬了一个多月之后，深感到解套无望，在8月26日自己选择了割肉清仓，这一次亏了5万多块。

第三次是2023年1月，这次是鬼使神差的被人安利了信德集团，从1月到3月，依旧是一路跌一路买的套路。直到接到信德要退出沪港通名单的消息才终止。本以为退出沪港通的信德，还会有咸鱼翻身的一天，所谓只输时间不输钱吗。可是理想太丰满，现实太骨感，我没搞清信德旗下的资产质量如此不堪，我没想到何家大娘如此无所作为。只怨想明白这点花了太久太久，直到今年的3月21日，才突然下定决心清仓。超过700天的持仓，接近60%幅度的亏损，绝对是最惨痛的一次经历。

第四次，就是这次买龙湖了。关注到龙湖是在24年的国庆假期，当时港股的内房股的逆天表现，也吸引到了自己的目光。直到12月10日，在连续两天上涨之后，又高开6%开盘，自己就在12.6冲进去了。此后又是相同的配方，一路跌一路买，一路买到了1月10日的9.18元，刚好凑齐了30000股。此后龙湖就开始震荡走高，直到2月27日，在11.48有了第一次卖出。由于对其后期走势不太有信心，加上当时自己持仓的另外一个股票，思摩尔国际的股价和龙湖非常接近，感觉用龙湖1:1换股思摩尔，是个不错的选择，加上是首次买入，略有浮盈，也算是和龙湖结了一个善缘。因此，3月3日在11元上方选择了清仓龙湖。

但是不巧的是，清仓出来的筹码，还没来得及转化为思摩尔，就感受到了龙湖股价的韧性，于是也没有多想，反手又在11元下方，把龙湖买了回来。

最新是3月21日，大盘连续调整，后市走势又变得扑朔迷离，我清仓了信德集团，东方财富和恒生科技ETF，把仓位都挪到了龙湖之上。买完了，就觉得自己冲动了，但是细想想，其实还好。

这次重注龙湖主要是基于这么几点考虑：

-龙湖的极限估值在7块出头，这是基于全行业不景气叠加公司掌舵人变更的双重冲击下的极限估值，可谓是宏观加微观的双重极限考验，股价压缩空间窒息后的表现。当下股价仅相对极限底部溢价30%，这个价格没什么泡沫。因此，这次不怕拿过年。

-龙湖有天街为代表的商业地产，营收有活水，是公司业务很好的安全垫，作为一家民企房地产，熬到今天，还有持续盈利，还有稳定分红，其财务的健康程度可能比国资背景的地产（比如万科）更好。另一方面，它有丰富的土地储备，一旦复苏，还是能有很好的业绩弹性。龙湖在重庆一直都有品牌溢价，认龙湖的人还真不少，这是另一个安全垫。从布局看，成渝和京沪是其核心，长三角是重要基地，位置还是让人比较放心的区域。以上种种都让自己确信，龙湖即便不是活得最久的地产，至少还可以活很久。

-年内预计2次美元降息，将是股价表现的重要时间节点。因为所有地产股最大的压力都来自美元债，今年美国通胀的压力虽然也很大，但是增长的压力会更大，个人觉得，川普新政压力主要会集中在执政的前100天里，也就是五一之前吧。不知道什么时候会降息，但是总会到来的，现在，所有人的预期都已经够低了，如果，情况好转，哪怕只是微小的改善，都会在股价上有显著反馈。

我希望能捕捉到行业景气反转的大机会，尽管这很难把握，但是如果一旦成功的话，收益将是非常可观的。在年线4连阴后，今天的龙湖，景气反转的概率，是不是在成倍提升？

我对2025龙湖的股价表现还是相对乐观的，至少今年的低点不会低于去年的低点（7.51）吧，那今年的高点为什么就不能高于去年的高点（20.15）呢？如果今年的龙湖有机会过20，那现在是不是买入正当时？

让我先期待3个月，让好事发生。