再拿三年思摩尔（三）

$思摩尔国际(06969)$ 8月28日，我清仓了思摩尔。

为什么选择清仓？因为感觉不好。

自从8月21日突破创出新高之后，思摩尔像突然中风了一样，莫名的往下跌，这让之前一直高喊着全身全尾的自己很受伤。9月1日不是要全日本上市吗？不是试销一片火爆吗？这又是发生了什么自己不知道的变故？

阴谋的感觉弥漫在风中，这风如此熟悉，让我想起了2022年的那个凌冽的早春，一路从40块跌到了14块，这种凌冽让我痛不欲生，想起了雪球里曾经的革命随处跳跃的“A字杀”。这熟悉的感觉，这熟悉的配方，因为不知缘由，于是更加心虚。也罢，这次就不头铁了，毕竟之前已经顶过雷，毕竟账上还有些许浮盈，舍不得在经历深套几年之后，再度回归亏损的窘迫。

当然，清仓的有些慌乱，可以说熊市里饱受摧残的记忆还在，于是，自己神经质的一键清仓了，这是将盆里的孩子连同脏水一并泼了出去。可卖了就后悔，就想着再买回来，空仓，六个交易日就是自己耐心的极限，第七天，上帝创造了人，第七天，我又回来了，虽然只是一点观察仓。原来持仓的票一个个的回来了，小思是第一批买回的，甚至比卖出价还高了几分。这就有点滑稽，却又如此自然。笨拙如我，如此矛盾而又自洽。毕竟小思在过去四年多的时间里，一直都是自己的第一重仓股，持仓常年保持在40%以上。因为熟悉，所以不舍吧。作为在电子烟尸山血海里幸存者之一，虽没挣到什么钱，但自觉69当属自己能力圈内的标的啦。

怎么看待小思近期萎靡的走势？

站在第三者视角观察，感觉也很正常。毕竟从4.5的底部上来，股价最高已经实现了400%的上涨，而业绩不但没有丝毫起色，反不断刷新着下限。可以说之前的上涨，更多来自情绪，来自对美好业绩的想象。但想象多了也容易幻灭，面对100倍的市盈率，面对持续走低的ROE，也容易让人惊觉到现实的温度，恰巧在日本试销遇到点问题之后，大众的情绪也就到了一个拐点。所以，我认为，回落没有结束。借着当下旺盛的市场氛围，股价还能做区间挣扎，一旦交易转冷，或许真有一波有力度的下杀。看下隔壁的泡泡马特，思摩尔就更没有乐观的理由了。

既然如此，那为什么自己又要买入呢？

因为就凭中报挣了8分钱，却要拿2毛钱来分红的董事会，看得出来，管理层是要在里面死磕，一定要做一把大的才走，那就留下来陪着一起玩玩。

因为对于日本，这样核心、高端又挑剔的市场，有些问题实在正常，毕竟这是第一代HNB产品，且正面对垒IQOS，从一次性雾化的应对来看，思摩尔的效率和自我迭代能力还是让人放心的，因此在2026实现HNB40-50亿的营收还是可能的。再说了，IPO，加码研发，不就是为了实现自我第二增长曲线的跃迁？当下这进度，应该不能说失败吧？如果雾化是红海，那HNB绝对是蓝海啊，即便只是一个配角，也是有“蜂窝煤”专利技术的核心配角，未来的日子本不应太难过。

因此，目前轻仓等回落。24年思摩尔股价高点15.26，24年收盘13.3，20年思摩尔上市发行价12.4.不知道股价能回到哪里。回到哪里算哪里吧。

但我应不复之前那般重仓了吧。因为那时少年，而今已不复少年。

或许这是最后一篇思摩尔的心得，因为发现思摩尔对于自己并没有那么不可或缺，而值得相守一生的，从来都是稀缺的吧。