百亿主营仅对应52.91亿元市值，仅对应净资产81.21亿
1、9月1日，华检医疗市值: 181.90亿港元
新华医疗持股价值: 181.90亿 * 27.29% = 49.64亿港元 ≈ 46.16亿人民币 (按0.93汇率换算)
新华医疗总市值: 99.07亿人民币
主业估值: 99.07亿 - 46.16亿 = 52.91亿人民币
2、从市净率（PB）角度看：
主业对应净资产: 这是一个关键。新华医疗的净资产中包含了对华检医疗投资的账面价值。要看剔除华检股权价值后，其主业的净资产是多少。
根据2025年半年报，公司归属母公司股东的权益（净资产）为 81.21亿元。其中，长期股权投资中对华检医疗的账面价值仅为约6.5亿元人民币（历史成本法记账）。
因此，其主业的实际净资产 ≈ 总净资产81.21亿 - 华检股权账面价值6.5亿 ≈ 74.71亿元。
主业市净率（PB） = 主业市值52.91亿 / 主业净资产74.71亿 ≈ 0.71倍
结论： 市场愿意为新华医疗每1元的主业净资产支付仅0.71元的价格。这意味着如果您买入，相当于在用 7.1折 购买其庞大的医疗器械和制药装备资产。这通常被视为深度价值区间。
3、从市销率（PS）角度看：
2024年主业收入：约100亿元（医疗器械+制药装备）。
主业市销率（PS） = 主业市值52.91亿 / 主业收入100亿 ≈ 0.53倍
结论： 市场给予其主业的估值仅为其年收入的0.53倍。对于一家在细分领域有龙头地位、拥有研发能力和知名品牌的医疗设备公司来说，PS通常至少在1-2倍以上。低于1倍通常被视为非常便宜，0.5倍左右则极为罕见，暗示市场极度悲观或忽视。
4、 用52.91亿的估值来衡量一个年收入百亿、净资产超74亿的医疗装备龙头主业，从任何传统估值指标（PB、PS）来看，都处于“极度低估”的状态。 这种低估提供了显著的安全边际，但也需要催化剂来实现价值回归。
潜在的催化剂包括： 下半年业绩改善，证明短期下滑是周期性的。 华检医疗的市值稳定或增长，使其股权价值被更广泛地认可。 公司自身的新技术（如脑机接口）取得突破性进展。 资本市场重新发现其价值，例如通过券商深度研报、机构调研等。
因此，结论“极度低估”是成立的。 这代表了一个典型的“价值陷阱”还是“黄金坑”，取决于公司基本面能否改善以及市场需要多长时间来纠正这一错误定价。对于相信其长期价值的投资者而言，当前位置无疑具备很高的吸引力。$翰宇药业(SZ300199)$ $常山药业(SZ300255)$