【印尼动力煤减产，苏能股份被严重低估！】

最新消息：印尼政府已要求主要矿商暂停现货煤炭出口，2026年产量配额较2025年大幅削减40%–70%，旨在托底煤价。作为全球第一大动力煤出口国，印尼此举将直接冲击中国华东、华南沿海电厂的进口煤供应——这些区域每年依赖约5000万吨印尼低卡煤。

受此催化，今日兖矿能源、中煤能源、晋控煤业、陕西黑猫、云煤能源集体涨停。但市场忽略了一个弹性最大、位置最低的标的——苏能股份（600925）。

为什么说苏能是本轮行情的“隐藏王牌”？

1️⃣ 纯正动力煤属性：公司动力煤销量1658万吨，占比100%，全部用于发电，与印尼煤用途高度重合。兖矿能源、中煤能源等千亿市值的公司也是动力煤已经涨停；而晋控煤业、山西焦化、陕西黑猫依赖的是“炼焦煤”，印尼煤无法替代炼焦煤，因其缺乏粘结性和结焦性，因此，印尼煤炭减产对焦化企业基本无直接影响。

2️⃣ 直接受益区域缺口：75%煤炭销往江苏及周边，而江苏正是印尼煤进口大省，替代需求迫切。

3️⃣ 极致弹性结构：流通市值仅75亿元，吨煤毛利对价格极其敏感。测算显示，煤价上涨10%，净利润增59.6%，市值可涨229%，弹性系数达22.94，远超兖矿（6.05）、神华（3.70）。

4️⃣ 成本+区位双优势：徐州矿区距沿海电厂仅200–300公里，运输成本比北煤低40–50元/吨，煤价上行时利润扩张更快。

当前股价仍在低位，尚未充分反映印尼减产带来的供需重构。在煤炭板块全面爆发的背景下，苏能股份兼具小市值、高弹性、区域垄断和政策支持（江苏省属唯一上市煤企）四大逻辑，值得高度关注！$兖矿能源(SH600188)$ $中煤能源(SH601898)$ $晋控煤业(SH601001)$