香港交易所 本质3%永续债+中国版纳斯达克看涨期权
港交所顶尖商业模式，垄断+轻资产+网络效应+永续，一个人加一台电脑服务器就可以运行起来，收入，利润边际扩张成本类似互联网企业无限趋近于零，ipo上市费用，现货，期货，衍生品，商品交易费，结算费，以及国债，期权衍生品交易收入扩张并不会带来成本扩张，投入一定，产出无限大，利润90%分红，妥妥现金奶牛。净利率75%，无有息负债，Roe今年预计达30%，商业模式吊打茅台，腾讯！茅台面临库存堰塞湖，金融属性褪去，用户，应用场景消失风险！腾讯赚来钱一大部分也要搞股权激励，防御式投资并购防止黑暗攻击，Ai时代，面临前有抖音视频内容和智能体的Ai流量入口之争，后有阿里云服务市场激烈争夺，诚然抖音，阿里，腾讯都是中国目前伟大的公司，抖音是人与内容链接，阿里是人与商品服务链接，腾讯是人与人的链接，而港交所是人与金融投资品链接，铁打营盘流水的兵，未来20年，最伟大中国公司是腾讯，还是字节，还是阿里，还是其他机器人公司不敢确定，但这些伟大的科技公司大概率大部分在香港上市，港交所中国版纳斯达克也会不断见证伟大公司从零到一诞生，有好的公司标的就会吸引更多投资者，更多资金流动性，同时更多流动性交投活跃市场也会吸引更多优秀公司赴港上市，典型双边网络效应。作为连接东西方资本桥梁以及肩负人民币出海使命，未来100年港交所大概率还在。
回想自22年开始至24年一直买入持有至今，期间最低25pe，从270元建仓一直买到200元，持仓成本240元左右，400元时减了一半仓位，妄图卖高买低，做波段，现在想想自己太贪婪可笑，拔掉鲜花浇灌野草，兜兜转转今年在400元附近补回自己仓位，好公司除非特别高估，最好持股不动，目前投资策略港股仓位全部集中这一支股票上，占3成仓位，打算做进攻仓位，A股白药，和阿胶占七成仓位，当成红利收息股，做防御仓位，港交所目前动态估值30倍，和历史比，算合理，和未来比，个人认为低估，股息率3%+年均增长率9%=12%预期年化收益率。收益率赔率不算很高，但好在久期长，商业模式好确定性胜率高，我眼中直接把它当成3% 永续债，额外赠送一个中国版纳斯达克永续看涨期权。$香港交易所(00388)$$云南白药(SZ000538)$ $东阿阿胶(SZ000423)$